理工酷

2022年04月18日发布

行业核心观点：

2022.4.11-2022.4.15：本周电新行业跌幅为-7.37%，同期沪深300跌幅为-0.99%，跑输沪深300指数6.38pct。在申万31个行业板块中位列第31位。

新能源汽车：据中汽协数据，新能源汽车3月份产销分别达到46.5万辆和48.4万辆，环比增长分别为25.4%和43.9%，同比增长均为1.1倍。4月13日，广东省人民政府办公厅印发《广东省能源发展“十四五”规划》，提出加快终端用能电气化的要求，具体措施有加快新能源汽车推广应用；加快电动汽车充换电设施建设，到2025年底，全省力争建成充电站4500座、公共充电桩25万个，形成便利高效、适度超前的充电网络体系。新能源汽车产销表现好于行业整体情况，市场需求旺盛、政策关注度高，我们看好新能源汽车渗透率不断提升。同时未来高端车型配备电池将以高镍三元为主，而低端车型配备的磷酸铁锂电池具有低价优势，建议关注相关正极标的。

新能源发电：光伏方面，本周国内多晶硅价格延续小幅上涨走势，其中单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价涨幅在0.3%左右；通威太阳能4月以来首次调整电池片报价，单晶PERC电池166/182/210报价均有所上涨，涨幅分别为1.8%/1.7%/0.9%。短期物流等负面因素对光伏产业链影响可控，硅料及电池的涨价则反映出短期需求旺盛。我们预计2022年光伏装机量高增，建议关注光伏产业链相关标的。风电方面，据风芒能源统计，一季度以来风机最低价格已刷新至1408元/kW；一季度共有6896.5MW陆上风机中标（候选）公示。其中，最低价/次低价中标占比49.3%，未知占比23.5%，非最低价/次低价中标仅占27.2%。我们认为风电行业发展态势良好，技术进步带来降本超预期，建议关注风电设备板块。

氢能：《广东省能源发展“十四五”规划》提出打造氢能产业发展高地的要求，将加快培育氢气制储、加运、燃料电池电堆、关键零部件和动力系统集成的全产业链；形成广州－深圳－佛山－环大湾区核心区燃料电池产业集群。4月12日，北京市人民政府印发《北京市“十四五”时期城市管理发展规划》，提出到2025年基本实现环卫、建筑垃圾运输车辆纯电动或氢燃料电池汽车替代，并提出2025年前建成投运74座加氢站。政策持续发力，基调为“适度超前”，将对氢能产业链产生较大影响。氢能未来增长空间大，建议关注涉及氢能产业链的相关标的，如亿华通（688339）、美锦能源（000723）。

风险因素：新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；受疫情影响光伏市场解封不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及