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2021年10月19日发布

每周随笔：新能源车销量环比高增，持续看好锂铝

9月新能源乘用车零售销量达33.4万辆，同比增长202.1%，环比增长33.6%，9月新能源车零售渗透率为21.1%，较2020年渗透率5.8%大幅提升。上周电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂价格环比大幅上涨4.0%、5.0%，短期限产和高价位或干扰下游需求，但需求高增长趋势明确，预计锂盐价格仍有望进一步上涨。关注赣锋锂业、天齐锂业。根据Mysteel，电解铝由于海外能源问题涉及减产产能已达10万吨，多集中于欧洲。上周锌价大涨12.51%，21年1-8月份房地产竣工面积同比增幅达26%，拉动需求增长，供需矛盾加剧。持续推荐龙头中国铝业、南山铝业，关注驰宏锌锗。

周观点

基本金属：铜：受全球电力紧缺影响，铜企业受阻，叠加美国通胀超预期，上周铜价大涨。后续随着铜精矿供给增加，下游需求放缓，铜价预计高位震荡。铝：能源供应紧张带来铝产能紧缺，近期欧洲部分企业开始减产，预计未来铝价或继续走高。关注紫金矿业；推荐中国铝业、南山铝业。

贵金属：上周公布的美国9月CPI数据增幅超预期，美元和美债收益率均出现回落，周三黄金大涨，随着9月会议暗视缩债日期或临近，预计金价上涨空间有限，长期来看美国经济相对优势减弱、美元超发+利率长期低位+通胀预期上行下，维持贵金属价格中枢上行判断。关注山东黄金、银泰黄金。

小金属：锂：资源供应短缺下，继续看好锂盐价格上行，磷酸铁锂装机占比提升，下游新能源车单月销量屡创新高，需求支撑饱满。关注赣锋锂业、天齐锂业。钴：原材料紧缺支撑价格，钴中间品短缺，供需维持紧平衡，钴价高位运行。镍：镍矿供应偏紧，硫酸镍冶炼产能不足，镍价受支撑。持续推荐华友钴业，洛阳钼业。

风险提示

需求回暖不及预期、供给超预期释放、政策不确定性增强。