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2022年04月15日发布

投资要点

【中汽协：3月新能源车销量48.4万辆，同比增长114.1%，环比增长43.9%】根据中汽协数据，2022年3月新能源汽车产销分别完成46.5万辆和48.4万辆，同比分别增长114.8%和114.1%，环比分别增长25.4%和43.9%。累计来看，2022年1-3月份产销分别完成129.3万辆和125.7万辆，同比分别增长142.0%和138.6%。从不同车型来看，2022年3月份乘用车产销量分别为44.3万辆和46.1万辆，同比分别+119.3%和+117.0%，环比分别+24.2%和+42.3%。2022年3月份新能源商用车产销量分别完成2.3万辆和2.4万辆，同比分别为+54.5%和+69.5%，环比分别+55.9%和+82.5%。

【乘联会：3月新能源乘用车批发销量45.5万辆，同比增长122.4%，环比上升43.6%】乘联会数据，2022年3月我国新能源乘用车批发销量45.5万辆，同比增长122.4%，环比+43.6%。其中3月纯电动的批发销量37.1万辆，同比增长116.8%；插电混动销量8.4万辆，同比增长151.3%，占比18.5%。其中A00级批发销量11.9万，份额达到纯电动的32%；A0级批发销量5.5万，份额达到纯电动的15%；A级电动车占纯电动份额22%；B级电动车达11.3万辆，占纯电动份额30%。

【中国汽车动力电池产业创新联盟：3月动力电池产量同比增长247.3%】根据中国汽车动力电池产业创新联盟动力电池装机数据，2022年3月，我国动力电池产量共计39.2GWh，同比增长247.3%，环比增长23.3%。其中三元电池产量15.6GWh，占总产量39.7%，同比增长167.3%，环比增长33.8%；磷酸铁锂电池产量23.6GWh，占总产量60.2%，同比增长332.9%，环比增长17.6%。2022年3月，我国动力电池装车量21.4GWh，同比上升138.0%，环比上升56.6%。3月装车量排名前十企业合计约20.4GWh，占总装车量的95.4%，其中宁德时代占比50.5%（环比+2.5pct），继续霸占龙头。

投资建议：新能源车2022年1-3月整体产销量大幅增长。虽然4月受到疫情影响，部分车企停产或减产，会对新能源车的产销量带来不可避免的影响，但是我们认为汽车电动化仍是大势所趋，疫情仅是一定程度上推迟其进程，依旧看好新能源车产业链的长期发展。重点推荐：宁德时代、恩捷股份、华友钴业，建议积极关注：凯盛新材、壹石通、珠海冠宇、华阳股份、天奈科技、德方纳米。

风险提示：新能源车产销量不及预期，原材料价格大幅波动影响行业需求，疫情等其他突发事件的风险。