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2021年04月13日发布

投资要点

【中汽协： 3 月新能源车销售 22.6 万辆，同比增加 238.9%，环比增长 106.0%】 根据中汽协数据， 2021 年 3 月新能源汽车产销分别完成 21.6 万辆和 22.6 万辆，同比分别增长 247.4%和 238.9%，环比分别增长 74.9%和 106.0%。累计来看， 2021 年 1-3 月份产销分别完成 53.3 万辆和 51.5 万辆，同比分别增长 318.6%和 279.6%。从不同车型来看， 2021 年 3 月份乘用车产销量分别为 20.1 万辆和 21.2 万辆，同比分别为+255.1%和+250.1%，环比分别+68.3%和+99.8%。 2021 年 3 月份新能源商用车产销量分别完成 1.5 万辆和 1.4 万辆，同比分别为+167.2%和+127.1%，环比分别+277.8%和+287.3%。

【乘联会： 3 月新能源乘用车批发销量 20.2 万辆，同比增长 261.3%，环比增长 101.1%】乘联会数据， 2021 年 3 月我国新能源乘用车批发销量 20.2 万辆，同比增长 261.3%，环比 2 月增长 101.1%。其中插电混动销量 3.3 万辆，同比增长 313.3%。纯电动的批发销量 16.9 万辆，同比增长 252.2%。 3 月电动车高低两端车型销量强势增长，其中：A00 级纯电车型销量 6.7 万， 同比增长 8.6 倍， 占比纯电动的 40%； A 级纯电车型销量 3.3 万辆， 占比 20%； B 级纯电车型销量 5.2 万辆， 同比增长 3.2 倍， 环比增长 79%，占比 31%。 1-3 月纯电车型占比总乘用车约 84%， 较去年提升约 2pct，其中 A00 级别车型超预期增长，主要是受五菱宏光 MINI（单月 4 万辆） 、长城欧拉（单月 1.3w 万辆） 等爆款车型拉动所致。

【中国汽车动力电池产业创新联盟： 3 月动力电池产量同比增长 151.9%】 根据中国汽车动力电池产业创新联盟动力电池装机数据， 2021 年 3 月我国动力电池产量共计11.3GWh，同比增长 151.9%，环比增长 19.4%。 1-3 月，我国动力电池产量累计32.8GWh，同比累计增长 296.5%。 2021 年 3 月我国动力电池装车量 9.0GWh，同比上升 224.8%，环比上升 61.3%，呈现快速增长趋势。 1-3 月，我国动力电池装车量累计 23.2GWh，同比累计上升 308.7%。 3 月装机量排名前十企业合计约 8.3GWh，占总装机量的 92.5%，其中宁德时代占比 50.2%，继续霸占龙头。

投资建议： 2021 年一季度受一线城市限牌限行、 “双积分”政策拉动、 可选消费的复苏、 A00 新能源车爆款车型的放量， 新能源车整体销量表现超预期， 我们上调全年新能源车销量至 240-250 万辆， 建议积极关注：宁德时代、恩捷股份、 三花智控、 华友钴业、赣锋锂业、 当升科技、 天奈科技、 先导智能。

风险提示： 上游原材料价格大幅波动；新能源车销量不及预期；海外疫情影响持续