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2021年11月11日发布

投资要点

【中汽协： 10 月新能源车销售 38.3 万辆，同比增加 134.9%，环比上升 7.2%】 根据中汽协数据， 2021 年 10 月新能源汽车产销分别完成 39.7 万辆和 38.3 万辆，同比分别增长 133.2%和 134.9%，环比分别+12.4%和+7.2%。累计来看， 2021 年 1-10月份产销分别完成 256.6 万辆和 254.2 万辆，同比分别增长 175.3%和 176.6%。从不同车型来看， 2021 年 10 月份乘用车产销量分别为 37.9 万辆和 36.6 万辆，同比分别+138.7%和+142.2%，环比分别+12.5%和+7.2%。 2021 年 10 月份新能源商用车产销量分别完成1.8万辆和1.8万辆，同比分别为+58.0%和+44.8%，环比分别+12.4%和+8.4%。

【乘联会： 10月新能源乘用车批发销量36.8万辆，同比增长148.1%，环比上升6.3%】乘联会数据， 2021 年 10 月我国新能源乘用车批发销量 36.8 万辆，同比增长 148.1%，环比上升 6.3%。其中 10 月纯电动的批发销量 30.3 万辆，同比增长 142.2%；插电混动销量 6.5 万辆，同比增长 179.9%，占比 18%。 10 月电动车高端车型销量强势增长，中低端走势较强。其中 A00 级批发销量 9.4 万，份额达到纯电动的 31%； A0级批发销量 5.1 万，份额达到纯电动的 17%； A 级电动车占纯电动份额 25%，从谷底回升； B 级电动车达 7.9 万辆，环比降 8%，占纯电动份额 26%。

【中国汽车动力电池产业创新联盟： 10 月动力电池产量同比增长 191.6%】 根据中国汽车动力电池产业创新联盟动力电池装机数据， 2021 年 10 月我国动力电池产量共计 25.1GWh，同比增长 191.6%，环比增长 8.4%。 1-10 月，我国动力电池产量累计159.8GWh，同比累计增长250.0%。2021年10月，我国动力电池装车量15.4GWh，同比上升 162.8%，环比下降 1.8%。 1-10 月，我国动力电池装车量累计 107.5GWh,同比累计上升 168.1%。 10 月装车量排名前十企业合计约 14.3GWh，占总装车量的92.9%，其中宁德时代占比 49.9%（环比-6.6pct），继续霸占龙头。

投资建议： 10 月新能源车产销量继续超预期，我们预测全年产销量在 330 万辆以上，建议积极关注：宁德时代、恩捷股份、华友钴业、 天齐锂业、 赣锋锂业、天奈科技、当升科技、先导智能、 三花智控。

风险提示： 上游原材料价格大幅波动；新能源车市场恢复不及预期；海外疫情影响持续。