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2021年10月17日发布

板块行情回顾：

9 月，休闲服务板块走势强于市场。上证综指和创业板指分别+1.26%、 +0.95%，申万休闲服务行业+7.33%，分别跑赢上证综指和创业板指 6.07pct 和 6.38pct。

年初至 9 月底，休闲服务板块显现下行趋势。年初至 9 月底，上证综指-6.61%，创业板指+9.39%，申万休闲服务行业-8.53%，分别跑输上证综指和创业板指 1.92pct 和 17.92pct。

医美与化妆品板块： 本月，沪深 300 指数+1.26%，收报于 4866。wind 医美指数+0.75%， wind 化妆品指数+3.09%，分别跑输沪深 300 指数 0.51pct，跑赢沪深 300 指数 1.83pct。

化妆品行业回顾： 护肤和彩妆 GMV 同比下降，国货彩妆占据 top3

根据淘数据， 9 月护肤板块淘系全网销量为 9434 万件，同比-25.3%，环比-7.2%； GMV 为 116 亿元，同比- 17.8%，环比-12.5%。 根据淘数据， 9 月护肤品牌销售额 top10 中国际品牌占据 9席，艾酸氏成为唯一的国货品牌。销售额前三分别为兰蔻、艾酸氏、鲜肌之谜。 主要国货品牌， 润百颜和玉泽两个品牌表现突出，润百颜销售额同比增长 44.19%，玉泽销售额同比增长 37.39%。 从天猫旗舰店单品销售额看， 9 月上海家化旗下的品牌玉泽发力， 旗下玉泽清痘调护舒缓喷雾和米蓓尔轻龄紧致焕肤精粹水销售额分别增长 2870%、 3934%。

根据淘数据， 9 月彩妆销售量以及 GMV 分别为 8876 万件、45.8 亿元，分别同比下降 24.17%、 44.43%；环比下降 8.4%、23.35%。 按销售额来看， 8 月彩妆品类占比前三位分别为面部彩妆（ 30.5%）、唇部彩妆（ 21.5%）、 美容工具（ 13.2%）；按销售量来看，占比前三分别为美容工具（ 34.9%）、面部彩妆（ 18.4%）、眼部彩妆（ 16.7%）。 9 月彩妆品牌销售额 top10 包括 3 个国产彩妆品牌和 7 个国际品牌， 且前三甲都为国货品牌。 9 月按销售额排名，国产品牌中的前三分别是完美日记、花西子、珂拉琪/COLORKEY， 完美日记淘系平台销售额达到 1.75 亿元，同比下降41%；花西子 9 月彩妆淘系平台销售额达 1.67 亿元，同比下降43%；珂拉琪品牌销量和 GMV 分别同比下降 20%、 14%。

投资建议

（ 1） 化妆品行业： 行业内新锐品牌不断涌现，渠道逐渐变迁，唯有多品类发展才能把握行业新机遇。 关注：【 贝泰妮】 细分敏感肌护肤领域龙头；【 珀莱雅】 多元化的优质品牌商；【 上海家化】 多品类发展，不断创新打造新单品；【 丸美股份】 主打中高端，拥有丰富营销、经销渠道；【 水羊股份】 运营能力强，品类结构逐渐改善；（ 2） 医美行业： 获益于消费者接受程度上升以及年轻化趋势，行业内保持高增速增长的态势， 关注：【 华熙生物】 本土玻尿酸原料龙头；【 爱美客】 童颜针重磅上市，差异化满足更高需求；【 华东医药】 医美业务全线布局；【 昊海生科】 研发、生产及销售一体化；【 四环医药】 肉毒素+双抗并驾齐驱；关注下游医美机构布局的朗姿股份、奥园美谷、瑞丽医美等。

风险提示

线上销售数据波动、 市场竞争加剧、市场监管趋严