理工酷

2022年04月13日发布

事件点评

今日社服行业子板块旅游、 免税、 餐饮、 酒店等大涨。 截至收盘，中国中免、 天目湖、 凯撒旅业、 众信旅游、 曲江文旅、 岭南控股、 锦江酒店、 首旅酒店等涨停。 长白山、 宋城演艺、 峨眉山 A 等涨超 8%。

cdf 三亚国际免税城恢复营业， 一季度离岛免税数据表现亮眼， 疫情冲击不减免税行业蓬勃生机。 4 月 11 日根据 cdf 三亚国际免税城官方微博， 4 月 11 日下午 14:00 起， cdf 三亚国际免税城一期、 二期恢复正常营业。 同时， 4 月 11 日据海口海关， 2022 年一季度海关共监督海南离岛免税购物金额 147.2 亿元， 同比增长 8.4%； 购物件数达到 2027 万件，同比增长 14.2%； 人均购物金额 8372 元， 同比增长 10.2%。 其中， 化妆品、 首饰、 手表的销售额位居前三。 整体来看， 疫情冲击对于出行客流、免税门店正常运营均造成一定影响。 从清明节假期出行出游数据来看，全国国内旅游出游人次及实现国内旅游收入均同比明显下滑。 从免税门店运营来看， cdf 三亚国际免税城一期、 二期分别于 3 月 3 日 14 时以及4 月 2 日 13 时由于疫情防控原因进行了闭店， 后分别于 3 月 8 日及 4 月11 日下午 14:00 恢复营业。 我们认为短期冲击不改变行业长期景气， 疫情严峻形势下， 一季度离岛免税数据在购物金额、 购物件数、 客单价方面仍然呈现亮眼增长， 行业展现蓬勃升级和强大增长动力。

政策层面上国家不断出台纾困政策扶持受到疫情严重冲击的旅游行业等， 并积极推进自贸港建设发展， 旅游、 免税等板块前景广阔。 4月 11 日，文旅部办公厅发布关于进一步调整暂退旅游服务质量保证金相关政策的通知， 发布了如提高暂退保证金比例、 延长补足保证金期限等纾困扶持政策。 4 月 10 日起习近平总书记在海南省考察调研， 国家大力扶持自贸港建设发展， 离岛免税或持续迎来发展新机遇。 疫情防控层面，据上海卫健委通报， 4 月 11 日 0-24 时， 无症状感染者新增 22358 例，这也是四月以来上海日新增无症状感染者数量首次出现下降， 上海疫情拐点或将来临。 当下五一小长假即将来临， 随着疫情逐步得到控制， 五一小长假带来的出行出游高峰或将进一步提振旅游、 免税、 酒店、 餐饮等板块景气度， 随着疫情形势的逐步转好， 行业整体有望呈现加速复苏。

投资建议

当下政策层面国家积极出台纾困扶持政策助力行业发展， 海南自贸港建设如火如荼； 今年一季度离岛免税业绩表现亮眼， 疫情冲击下仍完成明显增长， 彰显强大成长动力； 疫情层面， 上海疫情拐点或将来临，随着国家疫情防控能力的不断提升以及防控措施、 政策的不断改进， 出行出游有望加速修复。 我们认为疫情的短期冲击不改变社服行业子板块免税、 旅游、 酒店、 餐饮等的长期景气。 随着疫情形势的逐步转好， 未来行业整体有望呈现加速复苏的良好态势。

风险提示

提示一： 疫情影响反复；

提示二： 宏观经济波动；

提示三： 政策波动风险。