理工酷

2022年09月13日发布

行情回顾。9月至今A股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为环球印务、沐邦高科、陕西金叶、华源控股、麒盛科技；9月至今港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为慕容家居、欧化、顺诚、智升集团控股、兴利(香港)控股。

7月消费持续复苏，8月家具制造业PPI同比回落。7月社零同比+2.7%，对比6月增速回落0.4%。文化办公用品/日用品/家具零售额7月分别同比+11.5%/+0.7%/-6.3%。8月全部工业品PPI和造纸及纸制品业PPI同比回落，7月家具制造业PPI同比回落。8月家具出口额同比下滑12.7%。

本周浆价维持高位，文化纸、包装纸与上周持平。截至9月9日，从外盘浆价来看，针叶浆和阔叶浆报价较上周持平。从我国现货价格来看，阔叶浆较上周持平，针叶浆上升150元/吨。截至9月9日，文化纸方面，白卡纸、双胶纸均较上周持平。包装纸方面持平上周。

地产数据：7月房地产竣工同比小幅回暖，8月中下旬楼市成交环比上涨。7月地产竣工表现小幅回暖，开工和销售数据持续下行，7月住宅销售面积同比-30.3%，较上月-8.4%。8月楼市整体成交同环比均下跌，降幅收窄，中下旬回暖环比上涨。

线上数据：8月品牌表现分化，7月家居品类正增长。8月重点关注公司中住宅家具类京东平台表现较好，销量增长较快，天猫平台大部分销量同比为负；个护清洁类天猫本土品牌表现较好，京东整体销售稳健；文具类国产龙头增速较快，京东大部分同比为负。7月重点品类销售同比仅住宅家居7月同比增长。

轻工板块公司公告、行业新闻。根据公告，上半年欧派家居、顾家家居、索菲亚、晨光股份、百亚股份净利同比0.58%/15.32%/-7.64%/-20.7%/-40.65%。行业方面，四部门发布《关于印发推进家居产业高质量发展行动方案的通知》；国务院政策例行吹风会上商务部表示要进一步促进家电、家居等重点领域消费；8月5年期LPR下降15个基点。

投资建议：地产政策转暖，看好强韧性龙头。看好地产及促消费政策利好下优质标的集中市场份额，重点推荐优质龙头欧派家居、顾家家居、索菲亚；其他板块重点推荐消费震荡复苏、盈利修复主线下长期成长确定性强的优质龙头企业：晨光股份、百亚股份、太阳纸业。

风险提示：疫情反复多次冲击；地产开工持续下滑；行业竞争格局恶化。