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2021年09月28日发布

上周（2021.09.22-2021.09.24）行情回顾：上周沪指首日上涨后维持震荡态势，周五午后走低，深指前两日震荡，周五开盘上升后持续下跌至本周闭市。上证综指累计下跌0.02%，报收3,613.07。沪深300上周下跌0.13%，报收4,849.43。创业板上周上涨0.46%，报收3,207.82。上周休闲服务子板块仅1个上涨，涨跌幅由高到低分别为：其他休闲服务(1.08%)，景点(-0.25%)，旅游综合(-0.90%)，餐饮(-1.55%)，酒店(-1.69%)。上周申万28个一级行业中13个上涨，前五名涨幅的是公共事业、房地产、国防军工、交通运输和食品饮料，其中休闲服务板块下跌0.88%，在申万一级28个行业排名中位列第18。休闲服务行业跑输沪深300指数0.75pcts。上海望抓住国际旅游消费回流，持续做强免税经济；中秋国内游复苏势头良好，疫下周边游广受欢迎；中秋周边游酒店订单量增多，热门酒店多位于主题乐园度假区。

主要观点：

上海望提升国际外来消费便利，大力发展离境免税经济：据《上海证券报》消息，9月24日，上海市政府官网正式发布《“十四五”时期深化世界著名旅游城市建设规划》。规划中明确指出上海将抓住国际旅游消费“回流”的契机，发展免税经济，争取国家出台支持市内免税店开放政策，持续做强首发经济，加快更多国际品牌在沪集聚。

中秋国内旅游复苏向好，疫下周边游备受青睐：据《经济观察报》消息，本周文旅部公告，2021年中秋假期，全国累计国内旅游出行8,815.93万人次，按照可比口径恢复至2019年中秋假期的87.2%。实现国内旅游收入371.49亿元，按可比口径恢复至2019年中秋假期的78.6%。又据同程旅行发布的《2021中秋假期旅行报告》，中秋是今年以来周边游需求最旺盛的小长假，周边游游客人数占出游总人数比重高达56%，周边游产品预定量较2019年中秋假期增长46%。

中秋周边游酒店需求增长，热门酒店集中于主题乐园度假区：据《上证报》消息，携程9月21日发布的《2021年中秋假期旅游数据报告》显示，中秋期间，全国周边游酒店订单量对比2019年中秋增长逾20%。报告也对十大热门周边游目的地酒店进行筛选，结果显示，中秋期间订单量最高的三家酒店为：珠海长隆海洋科学酒店、长隆横琴湾酒店、珠海长隆企鹅酒店。订单量前十的酒店大多集中在主题乐园度假区。

投资建议：

上海望把握国际旅游消费回流契机，大力推动免税经济发展；中国中免有望通过日上上海同上海市政府合作，发力做大上海免税市场规模，共同争取市内免税店开放政策出台，中国中免中长期具备优质成长性。中秋国内旅游持续复苏，疫下周边游受到游客青睐；中秋周边游酒店需求增多，热门酒店集中坐落于主题乐园度假区。继续推荐免税龙头企业中国中免，推荐处于旅游恢复逻辑中的首旅酒店、锦江酒店、中青旅、众信旅游、岭南控股，建议关注具有地缘优势及外延复制属性的景区企业。

风险提示：

新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。