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2021年09月23日发布

上周（2021.09.13-2021.09.17）行情回顾：上周沪指首日表现稳定，后四日持续走低，深指首日下跌，周二午前回调后持续下跌至周五闭市。上证综指累计下跌2.41%，报收3,613.97。沪深300上周大跌3.14%，报收4,855.94。创业板上周下跌1.20%，报收3,193.26。上周休闲服务子板块全部下跌，涨跌幅由高到低分别为：旅游综合(-2.66%)，餐饮(-3.29%)，其他休闲服务(-3.46%)，酒店(-10.46%)，景点(-10.96%)。上周申万28个一级行业中仅4个上涨，前五名涨幅的是化工、医药生物、公用事业、农林牧渔和食品饮料，其中休闲服务板块大跌4.44%，在申万一级28个行业排名中位列第18。休闲服务行业跑输沪深300指数1.30pcts。海航与免税牌照公司深入合作，促进免税业务联动升级；万余家A级景区中秋正常开放，旅游企业多点布局中秋市场；中秋期间机票价格创新低，首日近郊游、中短途游流量增加。

主要观点：

海航加强与免税牌照公司合作，多种免税业务联动升级：据《澎湃新闻网》消息，9月17日，海南省海航集团联合工作组组长、海航集团党委书记顾刚表示要加强与中国中免等具有免税牌照公司合作，积极营造良好免税业发展氛围，协同持续做大海南免税市场规模。利用独有优势，协调各航司及旅游机构，做好机场免税与市内免税业务的整合联动与商业文化升级，为全球旅客提供无缝隙、全流程的购物服务体验。

超万家A级景区中秋正常开放，旅游企业多点发力备战中秋：据《新浪》消息，文化和旅游部市场管理司一级巡视员侯振刚表示，中秋节和国庆节假日期间，全国将有超过一万家A级旅游景区正常开放，占全国A级旅游景区总数的80%。为迎接即将到来的中秋节，部分旅游企业已经筹划推出了假期特别活动。部分地区政府也在中秋前夕对文旅企业进行奖补，促进旅游企业推出优惠措施，回馈游客疫下对于文旅业的关怀。

中秋期间机票价格走低，首日近郊游、中短途游增多：据《中国经营报》消息，去哪儿大数据研究院院长兰翔分析称，今年中秋的机票均价在600元左右，是历年来的低点。虽然机票价格走低，但是可能的疫情风险并未使长途旅游增多。又据《新华社》消息，中秋假期首日，群众近郊出游、中短途旅游增多，部分地方高速公路出城方向、城郊地区及旅游景区周边道路交通流量明显增加。

投资建议：

海航集团加强与免税公司合作，实现免税业务联动升级。中国中免与海航集团充分发挥协同效应，持续做大海南免税市场规模，免税业务不断提质升级，中国中免中长期具备优质成长性。超万家A级景区中秋正常运营，旅游业多点发力迎中秋。中秋期间机票价格创历史新低，首日近郊游、中短途游明显增多。继续推荐免税龙头企业中国中免，推荐处于旅游恢复逻辑中的首旅酒店、锦江酒店、中青旅、众信旅游、岭南控股，建议关注具有地缘优势及外延复制属性的景区企业。

风险提示：

新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。