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2021年09月23日发布

本周建筑板块下跌跑输大盘，8 月份基建投资有所下滑，地产投资相对稳定，开工下滑竣工继续转好，地产销售同比有所下降。国家发改委、住建部发布《关于加强城镇老旧小区改造配套设施建设的通知》。

建筑下跌总体跑输大盘，细分板块涨少跌多：本周申万建筑指数收盘2,208.1 点，本周下跌 5.5%，跑输大盘。行业平均市净率 1.0 倍，环比上周下跌 0.1 倍。细分板块涨少跌多，其中工业建筑上涨 1.0%，涨幅最大；装配式下跌 6.5%，跌幅最大。

国家发改委、住建部发布《关于加强城镇老旧小区改造配套设施建设的通知》： 近日，国家发改委、住建部发布《关于加强城镇老旧小区改造配套设施建设的通知》，要求认真摸排 2000 年底前建成的需改造城镇老旧小区存在的配套设施短板，联合排查燃气、电力、排水、供热等配套基础设施以及公共空间等可能存在的安全隐患；重点针对养老、托育、停车、便民、充电桩等设施，将安全隐患多、配套设施严重缺失、群众改造意愿强烈的城镇老旧小区，优先纳入年度改造计划。此外，《通知》要求推动多渠道筹措资金，鼓励金融机构参与投资地方政府设立的老旧小区改造等城市更新基金。综合来看，此次政策的出台对老旧小区改造中可能出现的问题考虑得更加完善、更加全面。

基建投资同比下滑但降幅收窄，地产投资相对稳定：8 月固定资产投资6.7 万亿，同增 1.1%，其中基建、地产开发投资完成额分别为 1.6、1.3万亿，同比增速分别为-6.6%、0.3%。8 月份地产投资相对平稳，基建投资同比下滑但降幅环比 7 月份收窄。基建中电力、交运、公用分别完成投资 0.30、0.59、0.67 万亿元。交运、电力、公用三个分项同比下滑但相比 7 月份降幅收窄，环比则有所提升。随着基建托底经济作用被重提、2021 年下半年专项债发行力度可能加大的影响下，预计基建投资及各分项投资数据在或将继续好转。

开工下滑竣工继续转好，地产销售同比下降：8 月 100 大中城市土地成交规划建面合计 0.6 亿平，同减 49.7%，成交楼面均价 2,241 元/平。开工、竣工、销售面积分别为 1.7、0.5、1.3 亿平，同比增速分别为-3.2%、26.0%、-15.6%。8 月份土地成交数据和开工数据有所下滑，竣工数据继续好转。随着 9 月、10 月多地重新开启第二轮集中供地，预计新开工数据将有所改善。8 月份竣工数据同比继续转好，或主要因为 2020Q4-2021Q1 地产销售数据较好导致竣工需求有所提升。商品房销售面积已连续两月同比下滑，且降幅扩大，表明商品房销售市场热度有所下滑，或与近期国家颁布的一系列房地产调控政策有关。

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评级面临的主要风险

风险提示：制造业投资放缓，装配式建筑推进不及预期，宏观流动性收紧。