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2022年04月11日发布

行业核心观点：

上周沪深300指数下跌1.06%，申万计算机行业下跌4.49%，落后于指数3.43pct，在申万一级行业中排名第28位。我们认为市场中长期向好趋势不变，建议投资者关注业绩确定性强的优质标的，推荐工业互联网、工业软件、信创、智能驾驶和网络安全等高景气度细分领域。

投资要点：

中国电子拟投资50亿元成立中电信创：中国电子集团打造的PKS生态是我国信创产业的一大重要生态，旗下的中国长城、中国软件、奇安信等公司形成了从芯片-整机-软件-安全的自主可控计算机全产业链。在当前金融、电信等行业的信创正加速推进，中国电子发起成立专注信创业务的实体，有助于进一步完善其信创生态，把握行业信创机遇，提高PKS生态在国产基础软硬件市场上的占有率。

AMD宣布19亿美元收购Pensando以扩展其数据中心解决方案：数字化、智能化时代，算力的重要性日益凸显，各行业对于数据中心的需求也持续增长。AMD对Pensando的收购能够使其顺利切入DPU芯片领域，满足对数据中心计算能力的爆炸式需求。DPU芯片适用于数据中心等服务器量多、对数据传输速率要求严苛的场景。预计随着全球服务器市场的持续增长，以及智能驾驶、边缘计算等下游应用的初步落地,全球DPU

行业市场规模还会逐步增长。

行业估值低于历史中枢，行业关注度下降：上周日均交易额453.83亿元，交易活跃度下降。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）已经调整至35.75倍，低于2016年至今历史均值50.49倍，行业估值低于历史中枢水平。

上周计算机板块表现集中：300只个股中，24只个股上涨，274只个股下跌，2支持平。上涨股票数占比8%。

投资建议：以新基建为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程，建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。从2021Q1-Q4的行情及估值情况看，计算机行业估值已出现底部回升趋势。从2021Q4基金持仓的配置情况看，计算机行业的配置仍然低配。建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐工业互联网、工业软件、信创、智能驾驶和网络安全领域。

风险因素：全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业IT资本支出低于预期。