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2022年04月06日发布

光伏国内外需求韧性超预期，近期调整后估值回落迎来布局时点，供给瓶颈解除后需求有超预期可能，优选业绩有望保持较高增速的标的以应对产能周期的挑战，HJT、TOPCon等电池新技术全面推进；风电景气拐点提前，海上风电需求或加速兑现，零部件供应链或阶段性偏紧。新能源汽车全球景气度持续向上，销量数据亮眼，国内电池与材料企业加速导入全球供应链，部分环节供需有望改善，电芯、隔膜等环节竞争格局较优，4680电池等新技术有望推动产业链升级。新型电力系统加快构建，电网投资总量或超预期，投资结构预计将进一步向特高压、智能化等领域倾斜，各环节龙头企业有望显著受益。维持行业强于大市评级。

本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌0.32%，其中新能源汽车指数上涨0.41%，工控自动化下跌0.30%，核电板块下跌1.33%，锂电池指数下跌1.65%，风电板块下跌2.13%，光伏板块下跌2.44%，发电设备下跌3.07%。

本周行业重点信息：新能源汽车：比亚迪3月份新能源销量10.43万辆，同比增长169%，并宣布停止燃油汽车整车生产。3月份新势力销量：小鹏1.54万辆，理想1.1万辆，蔚来9,985辆，零跑1.01万辆，埃安2.03万辆，哪吒1.20万辆。新能源发电：国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》，强调大力发展风电光伏。

本周公司重点信息：2021年年报：容百科技（盈利9.11亿元，同比增长327.59%；扣非盈利8.08亿元，同比增长404.73%）、璞泰来（盈利17.49亿元，同比增长161.93%；扣非盈利16.60亿元，同比增长166.16%）、当升科技（盈利10.91亿元，同比增长183.45%；扣非盈利8.24亿元，同比增长238.28%）、新宙邦（盈利13.07亿元，同比增长152.36%；扣非盈利12.33亿元，同比增长156.17%）、赣锋锂业（盈利52.28亿元，同比增长410.26%；扣非盈利29.07亿元，同比增长622.76%）、科达利（盈利5.42亿元，同比增长203.19%；扣非盈利5.15亿元，同比增长218.40%）、贝特瑞（盈利14.41亿元，同比增长191.39%；扣非盈利11.20亿元，同比增长238.17%）、芳源股份（盈利6672.18万元，同比增长12.46%；扣非盈利6476.11万元，同比增长17.36%）、厦钨新能（盈利5.55亿元，同比增长121.66%；扣非盈利5.13亿元，同比增长110.15%）。2022Q1业绩预告：杉杉股份（预计盈利7.50-8.50亿元，同比增长148%-181%）、特变电工（预计盈利28-33亿元，同比增长32%-56%）。福莱特：安徽福莱特拟投资38亿元建设4座日熔化量1,200吨光伏组件玻璃项目。通威股份：通威太阳能拟投资120亿元建设32GW高效晶硅电池项目。格林美：格林美香港与韩国ECOPRO下属公司签署高镍前驱体中长期供应等协议。恩捷股份：拟投资45亿元建设产能16亿平方米的锂电池隔离膜生产项目。亿纬锂能：拟在匈牙利建厂生产新型圆柱形动力电池。新宙邦：拟发行可转债募资不超过20.00亿元，用于“年产59,600吨锂电添加剂项目”等。容百科技：拟定增募资不超过60.68亿元用于锂电正极材料扩产项目、年产6万吨三元正极前驱体项目、工程装备一期项目和补充流动资金。诺德股份：拟使用8亿元向子公司增资，用于惠州联合铜箔电子材料有限公司三期扩建项目等。

风险提示：原材料价格波动；价格竞争超预期；投资增速下滑；政策不达预期；国际贸易摩擦风险；新冠疫情影响超预期。