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2022年04月06日发布

主要观点

市场回顾

上周（2022.3.28-4.01），上证综指上涨2.19%，沪深300指数上涨2.43%，房地产板块上涨10.82%，房地产板块跑赢上证综指8.63个百分点，跑赢沪深300指数8.39个百分点。重点关注的A股地产公司新城控股（601155.SH）、华侨城A（000069.SZ）、大悦城（000031.SZ）涨幅较大，分别上涨22.83%、20.12%、18.89%。重点关注的H股地产公司佳兆业集团（1638.HK）和时代中国控股（1233.HK）涨幅居前，涨幅分别为16.67%和13.55%。

行业新闻

衢州取消限购限售。浙江省衢州市政府公布《关于促进市区房地产业良性循环和健康发展的通知》。非本市户籍家庭、个体工商户及由自然人投资或控股的企业，视同本市户籍家庭执行相关购房政策。通知发布后市区新出让地块新建商品住房、已出让地块中尚未网签的144平方米及以上新建商品住房不限售，土地出让公告里有特别约定的除外。百强房企销售持续下行。根据克而瑞数据，1-3月，TOP100房企实现全口径销售金额1.63万亿，同比减少47.07%，实现全口径销售面积1.07亿平方米，同比减少49.09%。3月单月，TOP100房企实现全口径销售金额5795亿元，同比减少52.60%，环比增长25.03%；实现全口径销售面积3636.6万平方米，同比减少57.16%，环比增长12.13%。南京2022年计划供应住宅用地869公顷，租赁住宅用地66公顷。南京2022年计划供应住宅用地869公顷，不低于近五年（2017—2021年）平均完成交易量。

投资建议

信用环境仍需改善，市场信心有待持续修复，资金面马太效应凸显，融资成本较低、拥有拿地优势的企业或将受益，相关标的：（1）融资成本低 且 能在一二线城市持续拿地的龙头房企，如绿城中国（3900.HK）、龙湖集团（0960.HK）等；（2）受“两集中”土地政策影响较小，拿地方式多元化的房企，如新城控股（601155.SH）、宝龙地产（1238.HK）等；（3）物管行业龙头和布局物管行业优质细分赛道的企业，如碧桂园服务（6098.HK）、新城悦服务（1755.HK）、华润万 象 生 活 （1209.HK）、 宝 龙 商 业 （9909.HK）、 星 盛 商 业（6668.HK）。

风险提示

房地产调控政策收紧；房地产销售不及预期。