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2022年03月28日发布

行业走势： 上证综指下跌 1.19%， 创业板指数下跌 2.80%， 环保及公用事业指数下跌 3.08%。 环保板块中， 环境监测板块下跌 2.68%， 园林板块下跌 2.82%；公用板块中， 火电板块下跌 4.81%， 清洁能源发电板块下跌 11.04%。

本周要点：

1）公用事业观点：《 “十四五”现代能源体系规划》出台，积极推进能源结构转型： 国家发展改革委、国家能源局印发《 “十四五”现代能源体系规划》。规划指出：到 2025 年，发电装机总容量达到约 30 亿千瓦，非化石能源发电量比重达到 39%左右。风电光伏作为主要发展方向， “十四五”期间将全面推进风电和光伏的大规模开发，同时充分挖掘电源调峰潜力，全面实施煤电机组灵活性改造，力争到 2025 年煤电灵活性改造规模超 2 亿千瓦，抽水蓄能装机量达 62GW 以上。核电方面要求到 2025 年运行装机容量达到 70GW 左右，传递出加快有序发展核电的积极信号。此外，《规划》提出持续增强天然气气源供应，要求到 2025 年天然气年产量达到 2300 亿立方米，“十四五”期间天然气产量仍有增长空间。

多地制定新能源短期发展规划： 广东省发改委发布《关于下达广东省 2022 年重点建设项目计划的通知》。通知公布了广东省 2022 年重点建设项目计划表，其中涉及 38 个风电项目，规模共计 3524 万千瓦；辽宁省发改委发布关于征求《辽宁省2022 年光伏发电示范项目建设方案》 (征求意见稿)。意见稿显示，辽宁为节约高效利用土地资源，深入挖掘土地价值，减少占用耕地，探索光伏发电项目与产业融合发展新模式，推进在荒漠、水面、滩涂三类区域开发建设光伏示范项目。在国际局势尚不明朗、稳增长的大背景下，建议重点关注具备防御属性的公用事业板块。公用板块重点推荐核电+新能源双轮驱动，两大业务板块均有量价齐升空间的【中国核电】 以及资产注入构建天然气全产业链、积极布局综合能源的【新奥股份】 。同时建议关注在建工程高， 2021 年在建海上风电项目占比较大，短期业绩成长性、确定性兼具的标的【三峡能源】【华能国际】 ，建议关注具备风资源优势，新能源装机有望大幅增长的【云南能投】 。

2）环保事业观点：

建立较为完善的生态保护监管政策制度和法规标准体系： 生态环境部发布关于印发《 “十四五”生态保护监管规划》的通知，提出到 2025 年，建立较为完善的生态保护监管政策制度和法规标准体系，初步建立全国生态监测监督评估网络，对重点区域开展常态化遥感监测，生态保护修复监督评估制度进一步健全，自然保护地、生态保护红线监管能力和生物多样性保护水平进一步提高， “绿盾” 自然保护地强化监督专项行动范围全覆盖，自然保护地不合理开发活动基本得到遏制。环保板块建议关注主营垃圾焚烧发电，进军新能源锂电回收打开业绩成长空间的【旺能环境】，以及以高含水废弃物处置为基，积极转型布局酒糟资源化利用的标的【路德环境】。

市场信息跟踪：

1）碳市场跟踪： 本周全国碳市场碳排放配额（ CEA）总成交量 81,830 吨，总成交额 474.74 万元。 挂牌协议交易周成交量 81,830 吨， 周成交额 474.74 万元，最高成交价 59.00 元/吨，最低成交价 58.00 元/吨，本周五收盘价为 58.00 元/吨，与上周五持平。本周无大宗协议交易。 截至本周，全国碳市场碳排放配额（ CEA）累计成交量 18896.14 万吨，累计成交额 82.04 亿元。本周，湖北碳排放权成交量最高，为 6.77 万吨，深圳、天津本周无成交量。碳排放平均成交价方面，成交均价最高的广东市场为 76.52 元/吨，最低的为福建市场的 15.00 元/吨。

2）天然气价格跟踪： 国内 LNG 价格略微上涨，据卓创资讯发布的数据， 本周全国 LNG 出厂成交周均价为 7961.51 元/吨，环比上涨 74.66 元/吨，涨幅 0.95%；其中，接收站出厂周均价 8760.90 元/吨，环比上涨 44.02 元/吨，涨幅 0.51%；工厂出厂周均价为 7384.65 元/吨，环比上涨 112.94 元/吨，涨幅 1.55%。

3）煤市场价格跟踪： 本周产地价格略微上涨：据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500 综合价格指数为 792 元/吨，环比上周不变。从产地来看， 榆林 5800 大卡指数 1050 元，周环比涨 70 元；鄂尔多斯 5500 大卡指数 945 元，周环比涨 17元；大同 5500 大卡指数 1090 元，周环比涨 65 元。随着需求加大和外部环境的双重作用，坑口煤价呈现上涨态势。

投资组合

【中国核电】 +【三峡能源】 +【华能国际】 +【路德环境】 +【旺能环境】 +【新奥股份】

风险提示： 政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。