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2022年03月28日发布

本周观点

本周电力设备及新能源指数跌3.77%，细分板块几乎全线下跌，我们坚定的认为新能源领域三大板块在逻辑上均超市场预期并有共振向上的可能，短期下跌是政策底向市场底切换的过程，这一过程是整个新能源板块的配置良机。

2021年我国动力电池装机量累计超过154GW，同比增幅超过142%，其中磷酸铁锂电池占比51.7%，同比增幅超220%，2022年1-2月磷酸铁锂电池累计装机量38.9GW，同比增速高达309%，占比63%。数据上体现磷酸铁锂电池保持高速增长，整体市占率不断提高。我们认为，磷酸铁锂板块供需或将持续紧张，产业链上下游均有布局机会，基于以下三点逻辑：

1）从2021年下半年，锂电池上游原料价格持续上涨，在成本端的压力下和补贴政策的影响下，价格相对较低的磷酸铁锂电池受到市场青睐，装机占比超过三元电池，短期这个趋势不会改变。

2）磷酸铁锂正极价格反映当下供需格局。截止上周磷酸铁锂价格超过16.5万元/吨，年涨幅284%，大幅上涨的价格对磷酸铁产业链上的公司利润产生较大的正向影响。

3）企业扩产计划总量大，但是实际落地受到能耗、环境、资金等因素影响会大打折扣，但需求的增长是持续而稳定的，供需关系紧张的情况或将维持到2023年。

综合来看，受益锂电池需求的高速增长，磷酸铁锂供需格局持续紧张，产业链上的磷酸铁和磷酸铁锂正极材料公司均存在布局机会，建议关注云天化、德方纳米等。

部分公司动态

2022年3月25日晚间，明阳智能发布公告，因持股平台合伙人资金需求，股东共青城联蕴投资合伙企业计划自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价方式和大宗交易方式共计减持不超过1830.99万股。（公司公告）

2022年3月21日晚间，天赐材料披露2021年年报，报告期内，公司实现营业收入110.91亿元，同比增长169.26%；净利润22.08亿元，同比增长314.42%；基本每股收益2.35元。公司拟向全体股东每10股转增10股并派发现金股利5元(含税)。（公司公告）

风险提示

市场竞争加剧的风险，疫情反复的风险，补贴政策风险。