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2022年03月28日发布

子行业核心周观点

新能源：光伏涨价延续，虽再次接近国内需求负反馈临界点，但欧盟“脱俄”计划或令海外需求超预期；组件排产预期、终端边际需求强度、供应链产能释放进度 三者形成动态平衡；2022 年“50%量增+利润空间扩张”明确，继续看 Q2 板块创新高。

氢能与燃料电池：欧盟 REPowerEU 计划加速欧洲“电化+氢化”转型；隆基创始人提出“一块五一方氢”的绿色发展理念，平价绿氢未来可期；中石化 MW 级电解槽项目启动，央企布局氢能产业加快；国富氢能单套 10 吨/日的液氢储存项目开工，在液氢储运领域迈入新台阶。

电力设备与工控：1）电网：2022 两网投资规划增速均显著快于 2015- 2021期间，板块景气度高，电网 1-2 月投资增长 38%、南网 1- 2 月投资增长45%，已初步验证投资加速逻辑。新型电力系统建设将倒逼电网投资结构优化，新技术与设备升级有望提速，看好板块龙头与核心高增长细分环节。2）1-2 月投资与工业增加值数据超预期，工控企业订单增势较好，为一季度业绩提供较强支撑。2022 年外资供应链仍保持紧张态势，国产化进程将继续提速，看好工控板块龙头标的。

电车：2 月海外销量环比持续增长，市场维持高景气。

本周重要行业事件

新能源：财政部发布《2022 年中央政府性基金支出预算表》；《“十四五”现代能源体系规划》发布；国家能源局发布 1-2 月全国电力工业统计数据，1-2月光伏新增装机 10.86GW （同比 +234% ）、风电新增 5.73GW （同比+61%）；江苏省光伏玻璃扩产项目听证会举行；隆基与通威签署 2 年 20 万吨硅料长单；隆基 M6/G1 硅片价格再次上调 0.1 元/片。

氢能与燃料电池： 《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》发布；浙江嘉善县发布《关于加快推进氢燃料电池汽车省级示范点的若干政策意见（征求意见稿）》；现代汽车集团首个海外氢燃料电池系统生产销售基地“HTWO广州”将在下半年正式竣工并投入生产。

电力设备与工控：能源局发布 1-2 月全国电力工业统计数据，电网工程完成投资 313 亿元，同比增长 37.6%。子行业推荐组合

详见后页正文。

风险提示：

产业链价格竞争激烈程度超预期；政策调整、执行效果低于预期；全球疫情超预期恶化。