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2022年03月28日发布

行业核心观点：

2022.3.21-2022.3.25：本周电新行业跌幅为-4.05%，同期沪深300跌幅为-2.14%，跑输沪深300指数1.91pct。在申万31个行业板块中位列第30位。

投资要点：

新能源汽车：央视新闻报道，“十四五”时期，南方电网将投资100亿元，大力推进充电设施建设，预计到明年底，将首先实现广东、广西、云南、贵州、海南五省区乡镇充电桩全覆盖。3月22日，国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》。规划指出，到2025年，新能源汽车新车销量占比达到20%左右。优化充电基础设施布局，全面推动车桩协同发展，推进电动汽车与智能电网间的能量和信息双向互动，开展光、储、充、换相结合的新型充换电场站试点示范。我们认为新能源汽车基础设施的完善将促进新能源汽车渗透率不断提高，同时低端车型将占据主流。我们看好低端车型配备的磷酸铁锂电池渗透率在2022年进一步提升，建议关注相关正极标的。

新能源发电：光伏方面，3月21日，国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据。截至2月底，全国发电装机容量约23.9亿千瓦，同比增长7.8%。其中太阳能发电装机容量约3.2亿千瓦，同比增长22.7%。我们认为随着硅料产出逐月增加，组件产出规模也将相应提升，预计2022年光伏装机量高增，建议关注福莱特（601865）、通威股份（600438）。风电方面，据国家能源局发布的1-2月份全国电力工业统计数据，1-2月风电装机容量约3.3亿千瓦，同比增长17.5%。并且《“十四五”现代能源体系规划》提出，开展风电、光伏发电制氢示范。鼓励建设海上风电基地，推进海上风电向深水远岸区域布局。政策推动风电广泛布局，建议关注风电设备板块。

氢能：3月23日国家发展改革委、国家能源局联合印发《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》。《规划》明确了氢的能源属性，是未来国家能源体系的组成部分，充分发挥氢能清洁低碳特点，推动交通、工业等用能终端和高耗能、高排放行业绿色低碳转型。并且，《规划》提出了氢能产业发展各阶段目标：到2025年，基本掌握核心技术和制造工艺，燃料电池车辆保有量约5万辆，部署建设一批加氢站，可再生能源制氢量达到10-20万吨/年，实现二氧化碳减排100-200万吨/年。到2030年，形成较为完备的氢能产业技术创新体系、清洁能源制氢及供应体系，有力支撑碳达峰目标实现。到2035年，形成氢能多元应用生态，可再生能源制氢在终端能源消费中的比例明显提升。氢能在国家能源体系中的战略地位得到确定，建议关注涉及氢能产业链的相关标的，如亿华通（688339）、美锦能源（000723）。

风险因素：新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；受疫情影工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。