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2022年03月17日发布

事件

3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，在房地产企业方面，会议指出，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。同时，银保监会、证监会、外汇局等部门对房地产行业都进行了相关表态。

主要观点

支持优质房企收并购，促进行业平稳发展。银保监会召开会议提及，积极推动房地产行业转变发展方式，鼓励机构稳妥有序开展并购贷款，重点支持优质房企兼并收购困难房企优质项目，促进房地产业良性循环和健康发展。

今年内不具备扩大房地产税改革试点城市。财政部表示，房地产税改革试点依照全国人大常委会的授权进行，一些城市开展了调查摸底和初步研究，但综合考虑各方面的情况，今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件。综合当前情况，暂缓扩大房地产税试点城市，对房市具备一定的正面作用。

配合相关部门化解房企风险，预计地产政策端有望持续改善。央行召开会议表示，坚持稳中求进，防范化解房地产市场风险。证监会表示，继续支持实体经济合理融资，积极配合相关部门有力有效化解房地产企业风险。预计后期在债券市场、机构投资者持股等方面会有相关政策跟进。

房企美元债发行体量较大，境外融资端有望改善。国家外汇管理局召开专题会议，会议要求，配合有关部门促进房地产市场、平台经济健康稳定发展。房企中资美元债发行体量较大，境外股权市场较为活跃，此次阐述有望对房企融资及境外业务开展产生一定积极影响。

投资建议

多部委对房地产行业密集发声，稳定预期，提振市场信心，将对房企业务开展和商品房市场销售产生积极影响。短期内，信用环境仍需改善，资金面马太效应凸显，融资成本较低、拥有拿地优势的企业或将受益；中长期，具备融资、拿地优势的品牌房企在未来的竞争中将具备明显优势。相关标的：（1）融资成本低且能在一二线城市持续拿地的龙头房企，如保利发展（600048.SH）、绿城中国（3900.HK）、龙湖集团（0960.HK）等；（2）受“两集中”土地政策影响较小，拿地方式多元化的房企，如新城控股（601155.SH）、宝龙地产（1238.HK）等；（3）保障性租赁住房建设推动代建需求逐步打开，深耕政府代建多年的绿城管理控股（9979.HK）。

风险提示

房地产政策调控超预期；商品房销售不及预期。