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2022年03月16日发布

投资要点：

钢铁：

线螺采购量环比+7.28%； 五大钢产量环比-2.15%； 钢价环比-0.04%。 供给受两会限产影响稍有下降但预计影响周期较短； 需求继续小幅恢复但需关注后续数据来验证稳经济效果； 库存处近三年低位； 成本端海运费季节性走高，钢价震荡下钢厂盈利稍有改善。 稳经济背景下供给端限产可能有所松动， 需关注基建超前投资效果及地产端的边际改善， 长期看需关注成长型特钢领域。

工业金属：

LME 铜现价/长江有色铜现价环比-3.07%/-1.05%； LME 铝现价/长江有色铝现价环比-9.84%/-6.70%。 铝： 俄乌局势有所缓和， 国内供给端受约束； 库存端处于低位； 原料端氧化铝产能新增/恢复预期下走弱； 需求端在稳经济、光伏、 汽车轻量化下得以保证， 预计短期铝价将高位运行。

新能源金属：

锂方面， 碳酸锂/氢氧化锂价格环比+0.89%/+5.16%。 国内锂供需偏紧且库存较低。 短期看 3 月泰利森放量， 6 月 SQM 放量， 预计三月后锂供应有所缓解但仍偏紧， 锂价在三月后增幅将收窄但仍维持高位。

稀土：

氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-5.43%/-2.41%/-1.32%。 稀土价格呈下降趋势，主因： 1.高价下市场成交较淡； 2.俄乌局势或影响需求的预期。 低库存支撑下短期价格或小幅震荡， 短期仍需关注俄乌局势的进展。

投资建议

钢铁建议关注甬金股份（ 603995）、 永兴材料（ 002756）。 工业金属建议关注嘉元科技（ 688388）、 南山铝业（ 600219）。 新能源金属建议关注赣锋锂业（ 002460）、 天齐锂业（ 002466）。 稀土建议关注北方稀土（ 600111）、 五矿稀土（ 000831）。

风险提示

原材料价格波动风险、 下游需求不及预期风险、 新冠疫情蔓延超预期风险