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2022年03月16日发布

投资建议：1）俄乌冲突加剧大宗商品的价格波动，家电成本端预计于一季度会承压，建议适度关注成长性强和低渗透率的清洁电器和智能马桶行业，相关标的有科沃斯，石头科技和海尔智家；2）政府工作报告中今年明确了具体的家电行业措施政策，聚焦在绿色家电和智能家电，以家电下乡和以旧换新为主要手段，以扩内需促消费为目标。建议关注家电龙头企业美的集团和格力电器。

市场行情回顾：本月（2022.02.13-2022.03.13，下同）家用电器行业行情如下：申万家用电器指数下跌11.60%，在申万28个一级行业中位于第26位，相对沪深300、深证成指、上证指数、创业板指分别变化-6.12pct、-6.88pct、-8.10pct、-10.29pct。子板块中家电零部件、照明设备、其他家电、黑色家电、小家电、厨卫家电、白色家电的涨跌幅分别为2.87%、-7.22%、-7.55%、-10.52%、-12.57%、-15.23%、-17.25%。

行业动态数据：产业在线数据显示，2022年1月家用空调产量1306.95万台，同比-8.44%，销量1331.44万台，同比-5.31%，库存2146.62万台，同比+10.02%；洗衣机产量669.9万台，同比-8.62%，销量672.6万台，同比-6.67%。库存268.53万台，同比-12.17%；冰箱产量687.1万台，同比-14.47%，销量712.26万台，同比-7.31%，库存量379.98万台，同比-19.79%。奥维云网数据显示，干衣机线下销额2.08亿元，同比+30.24%，均价7995.62元，同比+0.45%，销量2.6万台，同比+29.65%；线上销额4.31亿元，同比+153.75%，均价618元，同比+6.89%，销量69.75万台，同比137.39%；煎烤机线下销额为0.13亿元，同比-8.96%，均价为365元，同比+3.22%，销量为3.47万台，同比-11.8%；线上销额为2.26亿元，同比+8.84%，均价为209元，同比+15.65%，销量108万台，同比-5.89%。清洁电器线下销额1.29亿元，同比-5.17%，均价2901元，同比+20.2%，销量4.4万台，同比-21.65%；线上销额为21.61亿元，同比+7.17%，均价1118元，同比+23.12%，销量193.4万台，同比-12.96%。

行业动态：1）家电市场逐渐复苏，下沉市场仍潜力最大；2）中消协主办的教育基地入驻京东商城，为消费者售后服务提供有力保障；3）聚焦智能家电和绿色家电，以家电下乡和以旧换新为主要手段

风险提示：原材料价格波动大，消费增长不及预期，疫情加剧风险