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2022年03月17日发布

核心结论

国内扫地机市场： 淡季叠加营销力度下降，导致2月扫地机行业增速下滑，3-4月为国内上新节点，行业增速有望回暖。 根据奥维云网， 2月扫地机器人线上销额为4.13亿元，同比-13.8%，线上销量为14.27万台，同比-45.3%，均价为2895元，同比+57.7%。 我们认为扫地机行业增速下滑有两方面原因： （1） 年初为传统淡季，叠加春节因素，需求有所回落； （2）经过去年11-12月促销季后， 1-2月部分头部品牌营销力度减弱，根据艺恩星数， 2月科沃斯、云鲸等扫地机品牌小红书平台种草笔记数量同比明显减少，科沃斯笔记数量同比-19%，云鲸同比-57%。 3-4月为国内品牌推新的时间节点，预计各品牌将加大营销力度，有望带动行业增速回暖。

品牌竞争方面， 2月科沃斯稳居线上龙头，石头科技份额提升，云鲸份额下降。 科沃斯线上销额市占率为41.95%，相比21Q4下降5.0pct，石头科技市占率为22.87%，相比21Q4提升5.49pct，云鲸市占率为11.50%，相比21Q4下降5.12pct，小米市占率为10.05%，相比21Q4提升0.76pct。

自清洁产品线上销量占比达47%，石头G10销量居首，市占率进一步提升。从各品牌自清洁产品表现来看， 2月石头G10销量市占率为13.01%，环比+2.77pct，科沃斯旗下N9+、 X1系列合计销量市占率为19.01%，环比基本持平，云鲸J1、 J2两款产品销量市占率合计为8.77%，环比-3.52pct。海外扫地机市场： 2月北美市场需求回落，欧洲市场出现分化。 根据sellermotor， 2月美亚销量同比下降40.5%，增速进一步下滑，法亚销量同比提升94.6%， 延续高增长，德亚销量同比下降35.8%， 增速放缓。

国内洗地机市场： 2月洗地机市场延续高景气。 根据奥维云网， 2月洗地机线上销额为2.81亿元，同比增长93.21%，线上销量为9.10万台，同比增长83.72%，均价为3083元，同比增长5.16%。 头部品牌市占率下滑，新品牌市占率提升。 2月添可线上销额市占率为54.52%，同比下降19.47pct，必胜市占率为6.78%，同比下滑8.83pct，新进入品牌UWANT、石头、美的、海尔等表现出色，但头部品牌份额优势明显。

投资建议： 国内迎来推新节点， 有望驱动行业增速回暖。 3-4月为国内推新节点，目前科沃斯、追觅等品牌均处于新品预售阶段，预计其他品牌也将有新品陆续推出，因此3-4月整个行业将加大营销投放，扫地机行业增速有望回暖，短期波动不改中长期趋势， 推荐内销表现亮眼、外销盈利有望改善的石头科技（688169.SH）， 性价比款自清洁新品上市、 短期景气度有望提升的清洁电器龙头科沃斯（603486.SH）。

风险提示： 监测数据存在误差，需求不及预期，原材料价格上涨。