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2022年03月15日发布

主要观点

市场回顾

上周（2022.3.7-3.11），上证综指下跌4%，沪深300指数下跌4.22%，房地产板块下跌5.48%，房地产板块跑输上证综指1.48个百分点，跑输沪深300指数1.25个百分点。重点关注的A股地产公司招商蛇口（001979.SZ）、大悦城（000031.SZ）、泰禾集团（000732.SZ）跌幅较小，分别下跌2.54%、2.77%、2.85%。重点关注的H股地产公司美的置业（3990.HK）、中国恒大（3333.HK）和雅居乐集团（3383.HK）跌幅较小，跌幅分别为3.82%、3.95%和3.96%。

行业动态

30大中城市商品房成交197.32万平方米，累计同比下降34.17%。其中，一线城市商品房成交50.07万平方米，累计同比下降31.04%，二线城市商品房成交98.93万平方米，累计同比下降24.61%，三线城市商品房成交48.32万平方米，累计同比下降51.09%。

30大中城市商品房成交套数达到1.85万套，累计同比下降36.52%，其中一线城市成交0.45万套，累计同比下降32.92%，二线城市成交0.86万套，累计同比下降28%，三线城市成交0.53万套，累计同比下降50.29%。

行业新闻

2月份人民币贷款增加1.23万亿元，同比少增1258亿元。分部门看，住户贷款减少3369亿元，其中，短期贷款减少2911亿元，中长期贷款减少459亿元；企（事）业单位贷款增加1.24万亿元。

3月8日，郑州市政府发布《郑州市人民政府办公厅关于积极推进大棚户区改造项目货币化安置工作的实施意见》。《意见》称，集中利用3年时间，大力推进货币化安置，确保2024年群众回迁安置全部完成。首套房尚未回迁项目采用货币化安置的视为首套房回迁安置。

投资建议

信用环境仍需改善，资金面马太效应凸显，融资成本较低、拥有拿地优势的企业或将受益，相关标的：（1）融资成本低且能在一二线城市持续拿地的龙头房企，如绿城中国（3900.HK）、龙湖集团（0960.HK）等；（2）受“两集中”土地政策影响较小，能够通过多元化方式拿地的房企，如新城控股（601155.SH）、宝龙地产（1238.HK）等；（3）物管行业龙头和布局物管行业优质细分赛道的企业，如碧桂园服务（6098.HK）、新城悦服务（1755.HK）、华润万象生活（1209.HK）、宝龙商业（9909.HK）、星盛商业（6668.HK）。

风险提示

房地产调控政策收紧；防范金融系统性风险。