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2022年03月14日发布

投资摘要：

每周一谈：

中国联通发布2021年业绩报告，整体经营情况稳中有进。数据显示，2021年中国联通营业收入达到人民币3279亿元，同比增长7.9%；服务收入增长创8年新高；归母净利润为63.05亿元，同比增长14.2%。

网络共建共享成效显现，用户价值持续优化，用户规模稳步提升。公司与中国电信紧密合作，新开通5G基站31万站。2021年移动用户净增1130万户，5G套餐用户数1.55亿户；移动用户ARPU达到人民币43.9元，同比提升4.3%。；固网宽带用户全年净增895万户，净增用户规模创历史新高。产业互联网收入同比增28.2%，其中联通云业务大幅增长。2021年，产业互联网业务收入达到人民币548亿元，占整体服务收入比例达到18.5%。其中联通云收入人民币163亿元，同比增长46.3%。

公司加大在科研方面的投入。研发费用同比增长61.7%，科技创新人员占比达到22%，授权专利数同比大幅增长120%。

2022年适度提升资本开支，计划用三年左右时间完成5G网络规模建设。中国移动发布2021年业绩经营情况公告，持续推动CHBN全向发力、融合发展。公司持续推动CHBN全向发力，移动客户达到9.57亿户，净增1,497万户，其中5G套餐客户达到3.87亿户，净增2.22亿户，规模保持行业领先；有线宽带客户达到2.40亿户，净增2,978万户；政企市场成为增收引擎。

中国电信发布2021年业绩经营情况公告，经初步核算，公司2021年度营业收入较去年同期增长10%-12%，归属于母公司股东的净利润较去年同期增长23%-25%。截至2021年底，公司移动用户达到3.72亿户，5G套餐用户渗透率突破50%，有线宽带用户达到近1.70亿户。

中国铁塔2022年资本开支规划300亿元，同比增长19.1%。近期中国铁塔发布了2021年年报，2021年资本开支为251.92亿元，同比下降32.1%。公司深化“一体两翼”发展战略，提升资本开支。公司今年资本开支为300亿元。

市场回顾：

本周（2022.03.07-2022.03.11），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-4.00%、-4.40%、-3.03%，申万通信指数涨幅为-3.60%，在申万28个一级行业排第7位。

本周通信板块个股表现：

股价涨幅前五名为：立昂技术、中嘉博创、鹏博士、纵横通信、会畅通讯股价跌幅前五名为：中兴通讯、三旺通信、盛洋科技、国盾量子、博创科技

投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破140万，持续推荐5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。

风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。