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2022年03月14日发布

原油： 价格震荡下跌。 周内前期，美国和伊朗可能达成 伊核协议，恐使伊朗原油出口增多，但是俄罗斯出口持续受阻，加之在俄进入欧洲最大的核电站后，担心油气供应中断，原油价格先跌后涨。周内后期，美英两国宣布对俄实施进口禁令，普京签署禁止进出口的特别经济措施，伊原油可能重返全球市场时间推迟，不过乌克兰暗示妥协给市场局势降温，加之美国试图鼓动从其他方面增加原油供应，原油价格震荡下跌，但油价仍较前一周上涨。 目前布伦特原油周均价为 118.68（ +11.62）美元/桶， WTI 原油周均价为 115.14（ +11.63）美元/桶。

PX： 市场大幅走高。 原油市场表现偏强，成本端带动下，国际 PX 价格节节攀高。 供应端， 周内市场供应无明显变动，装置波动调整为主。需求端： 下游 PTA 对原料的需求继续走弱，周内华东两套共计 660万吨/年 PTA 装置负荷提升，东北一套 225 万吨/年 PTA 装置 3 月 10日重启； 东北一套 250 万吨/年 PTA 装置 3 月 10 日开始检修， PTA市场整体开工仍呈现下滑趋势，对于原料的需求继续降低。 目前 PXCFR 中国主港周均价在 1248.23（ +95.18）美元/吨， PX 与原油价差在 374.56（ +3.07）美元/吨， PX 与石脑油周均价差在 118.42（ -8.94）美元/吨，开工率 82.64 %（ -0.47pct） 。

PTA： 市场宽幅调整、整体上涨。 周内华东两套共计 660 万吨/年PTA 装置负荷提升，东北一套 225 万吨/年 PTA 装置 3 月 10 日重启；东北一套 250 万吨/年 PTA 装置 3 月 10 日开始检修， PTA市场整体开工仍呈现下滑趋势。 周内下游聚酯市场价格跟随原料价格向上调整，但终端市场对于高价成本存一定抵触态度，聚酯产销表现始终平淡，而目前聚酯整体开工在 9 成偏上位置，下游聚酯需求始终未有明显提升，聚酯工厂库存较高。 目前 PTA 现货周均价格在6340.71（ + 528.57） 元/吨，行业平均单吨净利润在-56.55（ + 108.31）元/吨，开工率 67.60%（ +0.40pct）， PTA 社会流通库存至 204.30（ -11.20）万吨。

MEG： 市场价格先扬后抑。 原油价格涨后回跌，但价格仍处高位，成本面支撑犹存。从供应端来看，本周国内装置开工方面华东一套 30万吨乙二醇装置停车检修， 但个别煤制乙二醇装置周内负荷提高,因此， 本周国内乙二醇产量不降反增。从需求方面来看，目前终端织造需求恢复整体仍不及预期，终端工厂对原料采买谨慎，使得聚酯行业整体产销偏清淡，但聚酯行业开工负荷高位维持，需求面整体表现相对平稳。 目前 MEG 现货周均价格在 5524.29（ + 506.43）元/吨，华东罐区库存为 95.07（ -1.24）万吨，开工率 69.00 %（ -1.60pct） 。

涤纶长丝： 市场宽幅上行。 周初国际油价一度飙升， 成本压力凸显，长丝企业纷纷报价上调，但终端需求不振，下游用户采购积极性不强，市场出货清淡。周中美国及英国宣布禁止进口俄罗斯原油，国际油价继续攀升，在成本压力下，长丝现金流处于亏损状态，市场价格持续上探，然下游采购仅维持刚需，产销数据一般。目前俄乌军事冲突或将出现转机，国际油价大幅下挫，聚酯原料亦随之下行，拖累市场心态，场内观望情绪浓厚，下游继续采购意愿降低。 目前涤纶长丝周均价格 POY 8564.29（ + 478.57）元/吨、 FDY 8871.43（ + 410.71）元/吨和 DTY 10114.29（ + 428.57）元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY+ 55.10（ -98.35）元/吨、 FDY-6.53（ -143.39）元/吨和 DTY+221.03（ -131.54）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为 POY 25.00（ -2.20）天、 FDY 26.50（ -4.00）天和 DTY29.00（ -2.50）天，开工率 89.50%（ +0.20pct） 。

织布： 开工环比上升。 国际油价高位运行，涤纶长丝市场跟涨，而目前下游订单数量稀少，多为国内小批量夏季订单。因东南亚地区生产的恢复及国内人工及运行成本的增加，多数订单回流至东南亚国家，外贸情况表现不佳，将成为影响行情的重要因素。 当前江浙地区织机开工率为 66.66 %（ +2.61pct），坯布库存 33.50（ +0.30）天。

涤纶短纤： 市场高开低走。 油价暴涨，日内相关期货盘面一路走高，短纤企业纷纷上调报价，成交大幅上移，但下游对高价货源抵触情绪较浓。而后油价续涨，但终端需求不振拖累成本市场。周后期油价再次上涨，且近期短纤企业现金流压缩明显，企业多存减产预期，成本压力及供应收紧下，短纤企业报价持稳，成交宽幅上移。 目前涤纶短纤周均价格 8228.57（ +466.19）元/吨，行业平均单吨盈利为-1.79（ -106.57）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为 1.50（ +1.00）天，开工率86.10%（ +0.30pct） 。

聚酯瓶片： 市场震荡上涨。 供给端， 目前各企业开工基本稳定，华东某 20 万吨小线本周重启，市场供应增加。 需求端， 目前各终端饮料片材企业开工大多已恢复正常水平，但个别片材企业因缺乏订单支撑，开工仍处低位。由于部分终端饮料大厂货源已在去年第四季度提前锁定，并且近期原油市场大幅上涨，瓶片价格高位震荡，下游对于高价货源较为抵触，市场观望气氛浓厚。 目前 PET 瓶片现货平均价格在 8657.14（ + 596.43）元/吨，行业平均单吨净利润在+ 415.40（ -20.13）元/吨，开工率 93.70%（ +0.90pct） 。

信达大炼化指数： 自 2017 年 9 月 4 日至 2022 年 3 月 11 日，信达大炼化指数涨幅为 126.05%， 石油石化行业指数涨幅为 1.50%，沪深 300 指数涨幅为 11.99%。

相关上市公司：桐昆股份（ 601233.SH） 、恒力石化（ 600346.SH）、恒逸石化（ 000703.SZ）、荣盛石化 （ 002493.SZ） 、新凤鸣（ 603225.SH） 和东方盛虹（ 000301.SZ）等。

风险因素： （ 1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（ 2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（ 3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（ 4） PX-PTA-PET 产业链的产能无法预期的重大变动。