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2022年03月10日发布

上周行情

上周，沪深300下跌7.69%，申万机械设备板块下跌8.62%，跑输大盘0.93个百分点，在申万所有一级行业中位于第23位，19个子行业0涨18跌，其中跌幅居前的子行业为工程机械器件、激光设备、其他自动化设备，分别下跌14.83%、12.27%、10.84%。

估值方面，截至2022年3月9日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为21.89倍，相对沪深300的估值溢价率为94%。

个股方面，涨幅居前的为中坚科技（27.55%）、文一科技（27.35%）、银龙股份（17.01%）、*ST新光（14.32%）、贵绳股份（13.36%），跌幅居前的为宏英智能（-25.95%）、天宜上佳（-20.68%）、卓然股份（-19.20%）、恒润股份（-19.18%）、如通股份（-18.86%）。

行业新闻

1)2月挖掘机销量24483台，同比下降13.5%。

2)2月装载机销量8882台，同比增长16.3%。

3)2月国内小松挖掘机开工小时数为47.9小时，同比增长9.2%。

公司新闻

1)晶盛机电发布2021年度业绩快报，归母净利润增长100.23%。

2)恒立液压发布2021年度业绩快报，营收增长18.51%。

3)双良节能全资子公司签订14.30亿元重大采购合同。

4)宏华数科以现金方式收购天津晶丽数码科技有限公司67%股权。

本周行业策略与个股推荐

3月5日，第十三届全国人民代表大会第五次会议在北京开幕，国务院总理向大会作政府工作报告。从2022年政府工作报告及两会提案来看，机械设备行业建议关注以下几条投资主线：

1．扩大有效投资，适度开展超前基础设施投资。工程机械方面，根据中国工程机械工业协会的数据，2月挖掘机销量为24483台，同比下降13.5%，降幅有所收窄。2月国内地区开机小时数据回暖，需求维持环比改善。我们认为，随着进入三月，行业季节性因素影响将消退。稳增长主线下，行业需求改善趋势明显，各地重大项目陆续开工将带动工程机械需求边际改善，预计工程机械行业需求有望在Q2转好。2022年全年工程机械市场将呈现前低后高趋势。在此预期下，我们建议短期重点关注稳增长政策下行业龙头超跌修复机会，如工程机械龙头三一重工（600031）、中联重科（000157），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。

2.有序推动碳达、峰碳中和工作。工作报告对碳达峰表述由2021年“扎实做好”转变为“有序推进”。工作报告提出能耗强度目标在“十四五”规划期内统筹考核，并留有适当弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。这将有效缓解能耗双控对我国经济增长的制约，加速清洁能源代替传统能源转型，看好光伏行业高景气下光伏设备行业投资机会，建议关注帝尔激光（300776）

3.坚持创新驱动发展战略，巩固壮大实体经济根基。工信部此前曾牵头出台两项利好规划明确提出了到2025年间行业营收年均增长20%、制造业机器人密度到2025年翻倍的目标。国内机器人企业受限于技术壁垒，产品普遍集中在中低端产品领域，议价能力不强。两项规划的出台将加速推动我国机器人产业迈向高端化进程。此外，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，在此过程中建议关注国产机器人龙头拓斯达（300607）、亿嘉和（603666），减速器龙头绿的谐波（688017）。

风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。