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2022年03月08日发布

事件:

3月5日，全国两会政府工作报告提出，继续保障好群众住房需 求。坚持房子是用来住的、不是来炒的定位，探索新的发展模 式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设， 支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，稳地价、稳房 价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。

简评

房地产行业将在今年继续发挥经济稳定器作用，政策呵护力度更值得期待。政府工作报告将2022年GDP增速目标定在5.5%左右，是市场预期上限，显示出政府今年对于实现稳增长的决心。除加 大基建力度扩内需之外，房地产投资也有望成为重要发力点。当 下房地产行业仍存在-市场低迷、销售下行这一堵点，尚无法形成 良性循环。因此在稳增长总体要求下，因城施策空间有望继续打 并，以稳定市场预期，从而促进房地产业对经济的贡献。

核心需求侧政策放松被逐步触及，监管对行业风险调控表态更为积极。近期二线城市房地产政策放松开始触及限贷、限售，具备 重要信号意义，后续其他地方有望跟进。3月1曰，郑州发文称 “认贷不认房”并推行货币化安置，对需求端有明显的提振作用： 3月4日，青岛即墨区新房销售限制由拿证满5年改为网签后满 5年，二手房满两年即可交易。此外，3月2 日,银保监会主席 郭树淸表示房地产泡沫化金融化势头得到根本扭转，不希望房地 产市场调整太剧烈。我们认为，监管高层的最新定调表明房地产 风险处置已取得阶段性成果，房地产行业整装待发，有望在新局 面下继续向前实现健康发展。

重申2022Q1是地产和物管板块最佳配置窗口的观点。行情表现上将出现明显的公司Alpha重于行业Beta的情况，部分优质公司将脱颖而出。其中地产开发板块中央国企和高信用民营房企的表 现将比较突出，当前市况及其竞争优势将帮肋他们中期获得市占 率明显提升的机会。开发商推荐A股：保利发展、招商蛇口、金 地集团、万科A、滨江集团、新城控股、建发股份、广宇发展、 万业企业；港股：中国海外发展、华润置地、龙湖集团、旭辉控 股集团。物业管理推荐A股：招商积余、新大正；港股：碧桂园 服务、保利物业、旭辉永升服务、华润万象生活。代建标的推荐 绿城管理控股。

风险提示：市场销售恢复力度不及预期：政策放松力度不及预期。