理工酷

2022年03月07日发布

核心推荐

基础化工重点

核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙佰集团） 、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（ 华峰化学）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED （万润股份）、 农药（扬农化工、 广信股份） 、复合肥（新洋丰）等。

石油化工重点

OPEC+联合减产形成油价底部支撑， 但仍需关注非 OPEC 产量 （加拿大重质油、巴西、中亚）、 全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局 C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、 东方盛虹、 卫星化学、 桐昆股份、 恒力石化） ；关注宝丰能源。

每周行业动态更新

本周化工品价格指数上涨，核心原料油价上涨，LPG 气上涨，LNG 气下跌，煤价持平；C4、芳烃、化纤、化肥、聚氨酯部分产品价格上涨。本周中国化工品价格指数 CCPI+3.2%； 核心原料价格布油+20.6%， 进口 LPG+7.2%，国产 LNG 气-18.8%，烟煤持平。

原料端，C4、芳烃部分产品价格上涨；制品端，化纤、化肥、聚氨酯部分产品价格上涨，农药、橡胶部分产品价格下跌。

本周油价大涨，乌克兰局势焦灼状态超预期，供应中断担忧加剧。

本周布油结算价从 97.9 涨至 118.1 美元/桶（涨幅 20.6% ） 、美油结算价从 91.6涨至 115.7 美元/桶（ 涨幅 26.3%） ；美国商业原油库存 4.13 亿桶（周环比-0.6% ） ，美国原油钻井数 519 口（周环比-0.6%） 。

供应端，根据隆众资讯，当前市场对于俄乌局势可能引发供应中断的担忧加剧，支撑油价大幅上扬，在乌克兰局势没有彻底缓和前，伊朗问题能否提前落地也是重要变数。需求端，根据隆众资讯，疫情对油价的影响已基本可以忽视，短期内俄罗斯原油的买家或表现谨慎，近期山东独立炼厂对于俄原油新订单的采购已基本暂停、处于观望状态， 但各国对于原油的刚需依然稳健。政策面来看，根据隆众资讯，美联储加息或于 3 月中下旬落地，短期内对美元的影响或较为有限。地缘政治来看， 根据隆众资讯， 乌克兰局势仍是重点，此外伊朗问题也值得关注。

天然气价跟踪：

价格跟踪：本周欧美天然气期货普遍上扬，NBP 环比+83.33%，TTF 环比+82.91%， HH 环比+3.03%， AECO 环比+0.27%。现货方面北美欧洲涨跌不一，HH 现货环比-2.90% ；加拿大 AECO 现货环比-24.78%，欧洲 TTF 现货环比+53.25%。价差方面，东北亚 LNG 现货到港均价为 10456 元/吨，环比+28.17% ，接收站销售均价为 8695 元/吨，价差环比+172 元/吨（+2.02%）。库存跟踪：根据 EIA 数据显示，截至 2 月 25 日，美国天然气库存量为 16430亿立方英尺，环比-1390 亿立方英尺（环比-7.80%，同比-11.60% ），低于 5 年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至 2 月 25 日，欧洲天然气库存量为 11199 亿立方英尺，环比- 676 亿立方英尺（环比-5.69%，同比- 20.85%）。国内价格：本周国内 LNG 受需求端制约有所下行。截至 3 月 3 日，LNG 主产地均价为 7698 元/吨，较上周-4.61%；消费地价格同步下行，截至 3 月 3日，LNG 主要消费地均价为 8560 元/吨左右，较上周-3.67%。 LNG 接收站报价 8818 元/吨，环比+0.28%。

重点化工品观点更新：

化工品价格涨跌幅：

本周价格涨幅靠前的重要产品为光伏级三氯氢硅+35%、氯化铵+19%、硫酸铵+18%、甲苯+11%、聚醚(软泡聚醚+10%、 CASE 聚醚(220/210)+10%、 高回弹聚醚(330N)+9%)、苯酐+10%、甲醇+10%、四氯乙烯+8%、二甲基环硅氧烷(DMC)+7%、二甲苯+7%、三氯化磷+7%、 MTBE+6%、 金属硅(421)+6%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为烧碱- 9%、醋酸-8%、顺丁橡胶-7%、草铵膦-7%、乙腈-6%、PVC 糊树脂-6 %等。

新能源上游化工品价格涨跌幅：

光伏产业链相关化工品：工业硅+6%、三氯氢硅+35%、纯碱（轻质持平、重质持平）、醋酸乙烯+1 %、EVA（光伏级）持平等。锂电产业链相关化工品： 磷矿石(30%)持平、 磷酸+ 4%、碳酸锂（工业级+5% 、电池级+5%）、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)持平、六氟磷酸锂- 7%等。

工业硅支撑成本，下游光伏叠加有机硅复苏，推高三氯氢硅价格。本周三氯氢硅市场均价涨 20.7%至 17500 元/吨，光伏级三氯氢硅涨 35.1%至25000 元/吨。 成本端，本周金属硅价格上涨，对三氯氢硅形成较强成本支撑；需求端，根据百川盈孚，近期中国光伏行业发展继续回暖，中国多晶硅及硅片行业需求量继续加大，此外近期我国有机硅及硅橡胶市场全面复苏，在此带动下气相白炭黑市场同样景气上行，对三氯氢硅形成需求利好；供给端，根据百川盈孚，目前三氯氢硅企业开工水平尚可。

复合肥走势上行，国际需求回暖，硫酸铵价格上涨。

本周硫酸铵(山东临沂)涨 17.9% 至 1250 元/吨。需求端，根据百川盈孚，国内复合肥市场局部上调，随着工、农业需求的好转，春耕需求缓慢推进，此外国际需求反应有回暖迹象，形成利好；供给端，根据百川盈孚，两会、残奥会期间，环保动态有加严趋势，形成利好。

成本支撑较强，2 月需求短时好转，聚醚产品价格上涨。

本周聚醚产品价格上涨，软泡聚醚(华东)涨 10.1% 至 13100 元/吨，CASE 聚醚(220/210,华东)涨 10.1% 至 14200 元/吨， 高回弹聚醚(330N,华东)涨 9.2%至 14200元/吨。成本端，本周环氧丙烷(华东)涨 5.3%至 120 00 元/吨，此外原油价格飙升形成成本支撑；需求端，根据百川盈孚，近期聚醚订单处于弱势，但环丙价格企稳导致聚醚订单在 2 月底出现短时好转，新单跟进放量明显，形成利好；供给端，根据百川盈孚，聚醚内外贸船货开始流通、装置亦属于较稳定排产，并且 3 月份部分大厂供应量将增。

3 月传统旺季，市场货源供不应求，有机硅 DMC 价格上涨。本周二甲基环硅氧烷(DMC)(华东)涨 7.1%至 37500 元/吨。成本端，本周金属硅价格上涨，对有机硅形成较强成本支撑；需求端，根据百川盈孚，近期下游复产需求增大，3 月份为有机硅传统旺季，下游硅橡胶、硅油等方面需求不断升温，外贸方面，随着海外经济逐步复苏，近期有机硅出口需求较为旺盛；供给端，根据百川盈孚，有机硅单体企业订单已排到 3 月底，由于当前库存偏低，多数封盘停接新单，市场货源供不应求。

部分下游企业投产，部分地区供应减少，支撑工业硅价格。

本周金属硅(421,云南)涨 6.1%至 23500 元/吨。需求端，根据百川盈孚，下游有机硅及多晶硅景气复苏，部分企业新增产能投产，形成利好；供给端，根据百川盈孚，新疆地区企业开工暂时稳定，因环保检查，个别企业降负荷生产，供应量减少形成利好，西南地区化学级金属硅生产企业开工基本稳定，产量平稳。

风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。