理工酷

2022年03月07日发布

投资要点：

行情回顾。截至2022年3月4日，申万有色金属行业本周下跌0.96%，跑赢沪深300指数0.72个百分点，在申万31个行业中排名第17名；申万有色金属行业本月下跌2.89%，跑输沪深300指数1.03个百分点，在申万31个行业中排名第26名；申万有色金属板块年初至今上涨1.57%，跑赢沪深300指数10.56个百分点，在申万31个行业中排名第5名。

截至2022年3月4日，有色金属行业子板块中，工业金属板块本周上涨3.46%，贵金属板块下跌1.55%，小金属板块下跌2.49%，金属新材料板块下跌4.69%，能源金属板块下跌5.36%。

有色金属行业周观点。工业金属。本周俄乌局势持续恶化，随着欧美加大对俄罗斯的制裁力度，金属供应再度受限。贸易限制及能源危机的作用下，俄罗斯电解铝减产的可能性加大，本周铝价大幅上涨。铜方面，财税40号文正式落地实施，再生铜加工企业收到的3%税率的发票不能够享受抵扣和退税，并且面临10%的增税成本，使得再生铜企业将可能减少废旧铜拆解和再生铜供应，转而加大对精炼铜的需求。建议关注云铝股份（000807）、神火股份（000933）、江西铜业（600362）、西藏珠峰（600338）。贵金属。美国当地时间3月3日周四，鲍威尔明确表示，尽管俄乌局势短期给美国经济带来巨大的不确定性，但仍倾向在3月加息25个基点，并表态美联储将“不惜一切抑制通胀”。3月4日，美国劳工部公布数据显示2月非农业就业数据增长67.8万人，好于预期的40万人，失业率为3.8%，低于预期的3.9%，利好美元资产。黄金利好情绪减弱，整体上涨态势承压。能源金属。本周金属锂、碳酸锂价格持续上涨，但受到下游磷酸铁锂工厂不同程度的减产检修影响，上涨幅度有所减缓。2月28日，工信部副部长辛国斌表示，要强化资源保障，着眼于满足动力电池等生产需要，适度加快国内锂、镍等资源的开发进度，打击囤积居奇、哄抬物价等不正当竞争行为。目前整体锂资源仍然紧缺，下游旺盛需求推动锂产业链价格上涨。建议关注盛新锂能（002240）、赣锋锂业（002460）、盛屯矿业（600711）、华友钴业（603799）。稀土。3月3日，稀土办公室约谈中国稀土集团、北方稀土集团、盛和资源公司等重点稀土企业。会议要求，有关企业要切实增强大局意识、责任意识，正确把握上游与下游的关系，推动健全稀土产品定价机制，共同引导产品价格回归理性，促进稀土产业持续健康发展。今年第一批稀土指标虽较往年上涨20%，但仍供不应求，本周氧化镨钕价格维持在1100元/公斤，周初稀土价格较高的情况下，下游订单购货热情有所减缓，稀土价格上涨受阻。

风险提示：宏观经济不及预期、地缘政治局势恶化致使金属供应受限、能源金属及稀土价格下跌等。