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2021年07月27日发布

持仓情况概要：行业整体继续低配

2021Q2基金重仓建材行业的市值规模为341.5亿元，环比2021Q1减少9.7%，占基金重仓A股市值规模的1.34%，较2021Q1的1.75%环比下降0.4pct，相较于2021Q2建行行业标准配置比例1.66%，超配比例为-0.32%，延续低配状态。

持仓情况分析：传统优质龙头企业持仓有所调整，部分新兴领域优质企业受到关注

从持仓个股来看，2021Q2基金前10大重仓建材个股市值合计为302.4亿元，环比2021Q1减少8.7%，占同期基金重仓建材行业市值规模的88.5%，环比提升1.02pct，显示2021Q2机构对建材头部企业持股依旧相对集中且集中度呈提升趋势。从持仓增减情况上看，公募基金与陆股通的表现略有不同：

从公募基金持仓情况看，细分子行业头部企业增减持分化加速，机构对于高景气延续性要求变高，依旧青睐成长性较强的龙头标的，传统优质龙头企业持仓有所调整，部分新兴领域优质企业受到关注，低估值板块获得明显布局。从主要子板块增减持变化来看：1）水泥板块承压明显，板块整体均获得不同程度减持；2）景气度高的玻璃板块获得明显增持，持仓提升明显，尤其光伏玻璃获得重点布局；3）玻纤板块继续受市场对于行业高景气延续性存疑影响，机构持仓有所下降；4）因市场整体投资风格由价值蓝筹转向发掘中小市值优质企业，其他建材子行业中机构增减持分化加速，出现机构重仓持股在不同的、具备一定发展前景的细分子领域优质企业间切换的现象。

从陆股通持仓变动情况看，Q2增持排名前5的标的分别为科顺股份、南玻A、旗滨集团、伟星新材、永高股份；减持排名前5的标的分别为福莱特、西藏天路、冀东水泥、祁连山、华新水泥；整体来看，北上资金继续减持水泥股，玻璃板块获得明显增持，其他建材板块内的防水板块优质企业、塑料管行业的优质企业获得进一步增持。

投资建议：重申板块《分化与进化》，把握板块结构性机会

结合上文分析以及年初至今的各版块运行，当前时点我们重申把握板块结构性机会，其中：水泥行业，进退有据，守成为上，建议关注海螺水泥、华新水泥、天山股份、冀东水泥、塔牌集团、万年青、祁连山和宁夏建材；玻璃行业，应势而变，顺势而为，高景气仍将延续，企业科技升级进行时，推荐行业内优质龙头企业旗滨集团、信义玻璃、南玻A；玻纤行业，恰逢其时，前路可期，高景气持续，优质企业竞争优势有望得到进一步巩固，推荐中国巨石、中材科技。；其他建材，因变而生，破局而立，分化趋势延续，优势赛道持续胜出：推荐坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、东方雨虹、科顺股份、三棵树。其他细分领域关注“小而美”的精彩，推荐海洋王、再升科技。

风险提示：①宏观经济进一步下行；②产能限制政策松动，供给超预期