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2022年03月01日发布

投资摘要：

每周一谈：借鉴波司登建议关注同与君智合作的四家企业

事件：战略升级助力波司登业绩全方位增长。波司登2017年开始与君智咨询进行合作，君智团队对波司登所处的市场环境进行了深度调研，最终协助波司登确立了新的战略方向，即“回归主业，专心做好羽绒服”。在公司战略升级的影响下，波司登的业绩实现了全方位高速增长，其中羽绒服产品的业绩表现最为亮眼，2020年波司登羽绒服收入为108.89亿元，较合作前的2016年增长137.80%。

产品、品牌、渠道同时发力，推动波司登新战略高效落地。作为中国羽绒服领域的龙头企业，波司登围绕新的战略方向，集中全部优势资源优势，聚焦核心羽绒服业务，从产品、品牌、渠道三个方面进行全面布局，推进产品技术创新，夯实客户品牌认知，提升终端销售效率，共同支持公司新战略的实施。

九牧王于2020年与君智咨询开展合作，开启“男裤专家”的战略变革。作为中国男裤领域的龙头企业，九牧王于2020年逆势开启“男裤专家”战略变革，目的是用差异化的男裤定位去赢得品牌的价值战。九牧王提出“打造全球最好的裤子”的品牌使命和“领跑中国男裤，成为全球裤王”的品牌愿景，并在品牌力、渠道力、产品力三个方面进行战略升级。

梦洁股份从2020年开始与君智咨询展开合作，全力打造高端床上用品第一品牌。作为高端床上用品领域的龙头企业，梦洁股份从产品升级、渠道升级、运营升级、传播升级四个维度开启全新战略布局，加速实现“高端床上用品”的品牌站位，将梦洁全力打造成为高端床上用品第一品牌。

奥康国际2021年与君智咨询达成战略合作，主打“舒适男鞋”为核心战略。作为中国最大的民营制鞋企业之一，奥康国际以聚焦主流人群，主打“舒适男鞋”为核心战略，借助战略落地、渠道拓展、形象升级、运营升级和政策激励五大动作。从“更舒适的男士皮鞋”为核心的品牌战略定位出发，致力解决男性顾客穿着皮鞋“磨脚、顶脚、皮质硬、不透气”的痛点，打造全新的符合消费者对舒适感、时尚感、科技感品质要求的产品。

红豆股份携手君智咨询，全面实施品牌高端化战略。红豆股份旗下红豆男装于2021年6月18日，携手君智咨询启动品牌高端化战略项目合作，红豆男装正式锚定“舒适男装”新赛道，定位“经典舒适男装”，以“男装更舒适，穿红豆”为广告语，以高端化、差异化适应消费升级，提升品牌知名度及行业影响力；以数字化、在线化适应数字经济时代，提升竞争力；以柔性化、智能生产适应个性化定制需求，进行自我突破，自我革新，以高质量品牌引领新发展。

上述四家企业在与君智咨询合作后，有望复制波司登的成功。九牧王、梦洁股份、奥康国际、红豆股份这四家企业与波司登具有很高的相似度，从行业地位来看，这四家企业在各自领域都处于领先地位，这与波司登的行业地位及其相似；从所面临的困境来看，这四家企业都面临着和当年波司登相似的困境，诸如：行业竞争加剧、业内产品同质化严重、消费者对品牌的辨识度较低等等；从解决方案来看，君智咨询给出的解决方案与波司登当年的解决方案极为相似，在整体战略方向上，都是让各公司聚焦各自的“核心优势业务”，比如让波司登专注于羽绒服，让九牧王专注于男裤等。在具体实施方案上，主要从产品、品牌、渠道三个角度进行全方位战略升级，从而摆脱当下面临的困境，达到提升整体业绩的目的。建议关注九牧王、梦洁股份、奥康国际、红豆股份长期发展。

市场回顾（2月21日-2月25日）：

在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌0.63%，在申万31个一级行业中排名第16，跑赢大盘，子板块中，造纸板块表现较好，上涨2.56%，文娱用品表现较差,下跌2.72%；纺织服装行业本周下跌0.42%，在申万31个一级行业中排名第15，跑赢大盘，子板块中，饰品板块上涨0.92%，纺织制造板块下跌0.67%，服装家纺板块下跌0.70%。

行业数据追踪：

家具：本周木材价格有所下跌，本周TDI价格较上周有所下跌，MDI价格较上周有所下跌。

造纸：根据卓创资讯，纸浆方面，2月25日，针叶浆市场价6685.54元/吨，较上周五上涨4.03%；阔叶浆市场价5679.55元/吨，较上周五上涨5.69%；本色浆市场价6308.33元/吨，较上周五上涨1.34%；化机浆市场价4900.00元/吨，较上周五上涨3.34%。包装纸方面，2月25日，瓦楞纸市场价3868.75元/吨，较上周五下跌1.35%；白卡纸市场价6205.00元/吨，较上周五上涨0.16%。文化印刷纸方面，2月25日，双胶纸市场价5837.50元/吨，较上周五上涨0.21%；生活用纸方面，2月25日市场价6716.67元/吨，较上周五上涨4.13%。纺织服装：2月25日，棉花价格为22771.54元/吨，较上周持平；纱线的价格有所下跌，涤纶的价格有所上涨。

投资策略：

近期，房地产行业政策边际放松，我们认为，近期可以关注家居板块，定制家居建议关注【欧派家居】、【索菲亚】；软体家居建议关注【顾家家居】、【喜临门】。

风险提示：原材料价格波动风险，汇率波动风险。