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2022年02月21日发布

行业核心观点：

在“稳增长”的宏观背景下，当前房地产行业基本面持续驻底，边际改善政策持续，预计后续仍有较多利好政策值得期待，继续看好房地产板块的市场表现。建议关注（1）基本面表现较好的物业管理公司；（2）具有央企/国企背景的财务稳健型优质房企；（3）拥有优质持有型物业或转型类企业，或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。

投资要点：

上周行情回顾：上周申万一级行业中房地产行业下跌0.73%，弱于大盘。2022年以来房地产行业上涨1.91%，明显跑赢沪深300指数（下跌5.85%），相对收益显著。

重点政策要闻：（1）据多家媒体报道，山东菏泽首套房首付比例从此前的30%降至20%，南宁降低购买第二套住房首付比例至房屋总价的30%，此外多地也降低了首套房贷款利率及首付比例，因城施策下需求端政策有望持续松动；（2）2022年以来已有浦发、广发、招商等多家银行接连抛出房地产并购融资计划，合计提供融资规模已超500亿元；（3）发改委发布关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知，包含推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）健康发展、实施“东数西算”工程等内容；（4）衢州市住房公积金贷款额度调整为家庭最高80万元，个人最高50万元；（5）浙江、云南、四川等地陆续发布人才引进相关政策。

行业基本面情况：土地、销售市场表现仍较弱。2月7日-13日，30大中城市商品房销售四周滚动同比下滑52%，其中一线下滑41%，二线下滑55%，三线下滑63%。百城住宅类土地供应建面304.6万平，同比下降80.2%，年初至今累计同比下降67.76%，四周滚动同比下降69.1%，其中一线城市下降61.74%，二线城市下降78.45%，三线城市下降61.76%。百城住宅类土地成交建面为62.4万平，同比下滑92.2%，年初至今累计同比下降70.74%，其中一线下降98.41%，二线下降74.4%，三线下降65.66%。百城住宅类土地溢价率为1.5%，环比上升0.7个百分点，其中一线、二线、三线溢价率为0%、0%、1.6%。

重点公司动态：碧桂园服务收购中梁旗下中梁百悦智佳服务有限公司93.76%股权；“建业系”同时更换三家上市公司CEO；融资方面，绿城集团、金地集团、大悦城等发行了中票、超短融、公司债等。

风险因素：政策力度不及预期、行业基本面持续快速下行、信用风险超预期等。