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2022年02月16日发布

本期内容提要:

原油：价格震荡上涨。周内前期美国暴风雪及严寒天气引发市场对最大页岩油产区停产的担忧，叠加地缘局势紧张气氛，原油价格持续上涨。周内后期：美伊谈判释放积极信号，美国可能取消对伊石油销售制裁，但美国原油及汽油库存低于预期，原油价格先涨后跌。目前布伦特原油周均价为92.32（+1.37）美元/桶，WTI原油周均价为90.85（+1.78）美元/桶。

PX：市场整体上行。原油价格上涨，成本端支撑强势。供应端，整体供应基本稳定，福建联合及中化泉州1月底实现出料供给市场。需求端，下游PTA对原料的需求维持在偏高位置，逸盛新材料2期330万吨/年PTA装置1月28日投料，目前半条运行、1期330万吨/年PTA装置2月9日降负运行，逸盛宁波一套200万吨/年PTA装置2月10日开始检修，中泰石化120万吨/年PTA装置春节期间降负运行。目前PXCFR中国主港周均价在1084.36（+35.51）美元/吨，PX与原油价差在410.41（+25.49）美元/吨，PX与石脑油周均价差在209.86（+25.29）美元/吨，开工率71.60%（+8.50pct）。

PTA：市场整体上涨。成本端支撑较为强势。供应端，由于新产能投产，PTA产能及产量继续提升，假期期间油价大幅攀升，节后PTA工厂继续出售现货货源。需求端，下游聚酯工厂陆续复工，聚酯各产品开工均有上调，但近期原料价格较高且工厂前期有一定备货，对原料需求刚需采买为主。目前PTA现货周均价格在5708.57（-27.86）元/吨，行业平均单吨净利润在-32.24（-126.47）元/吨，开工率74.60%（-0.90pct），PTA社会流通库存至227.60（-2.50）万吨。

MEG：市场价格小幅下跌。原油价格震荡上涨，石脑油国际价格紧随上调，动力煤价格持续幅上涨，成本端支撑犹存。供应端，华北地区一套装置重启，华中地区一套装置重启，西北地区一套装置重启、一套新装置投产试车，供应量较上周有所增加。需求端，终端市场尚未完全返市，市场需求仍需时间恢复，终端织造行业负荷仍处低位，聚酯行业产销仍显冷清，需求端支撑不足。目前MEG现货周均价格在5332.86（-114.29）元/吨，华东罐区库存为79.54（+4.74）万吨，开工率71.60%（+8.60pct）。

涤纶长丝：市场先涨后跌。周初，国际油价大涨，聚酯原料端支撑强劲，长丝企业多报价上调，市场成交重心上移，下游担心原料采购成本升高，部分用户适量进行采购，涤纶长丝市场量价齐升。周中，原油价格开始回落，成本端支撑塌陷，拖累市场心态，长丝企业多报价稳定，下游用户谨慎观望，市场成交气氛清淡，市场僵持运行。目前涤纶长丝周均价格POY8050.00（+42.86）元/吨、FDY8150.00（+0.00）元/吨和DTY9700.00（+42.86）元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY+117.78（+70.14）元/吨、FDY-81.33（+41.69）元/吨和DTY+350.08（+70.14）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY24.50（+8.00）天、FDY26.50（+6.00）天和DTY28.50（+6.50）天，开工率83.10%（+0.60pct）。

织布：处于假期模式。目前下游仍处于假期模式，预计月中旬开始逐渐复工，由于近期成本端较为波动，下游心态谨慎，采购意愿不强。当前江浙地区织机开工率为31.10%（+9.59pct），坯布库存33.70（-0.10）天。

涤纶短纤：市场先扬后抑。供应端，本周宁波泉迪短纤装置升温重启，福建经纬短纤装置升温重启，新凤鸣新投产一条中空短纤生产线，产量较上周有所提升。需求端，本周涤纶短纤出货情况不佳。多数短纤企业复工复产，但下游纱企复工缓慢，且下游多持观望心态，对高价货源跟进缓慢，需求未完全恢复。目前涤纶短纤周均价格7900.00（-83.33）元/吨，行业平均单吨盈利为184.15（-13.62）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为+0.80（+1.10）天，开工率73.40%（-1.10pct）。

聚酯瓶片：供应逐步提升。供给端，节后归来，聚酯瓶片部分厂家货源流通相对宽松，西南一60万吨/年装置顺利投产，近期出优等品，市场供应逐步增加。需求端，市场整体需求清淡，目前下游及终端企业尚未复工，补货情绪不高，片材行业订单不足，开工持续低位，内贸市场买气难以提升。目前PET瓶片现货平均价格在8235.71（-114.29）元/吨，行业平均单吨净利润在+539.72（-34.16）元/吨，开工率91.30%（+3.20pct）。

信达大炼化指数：自2017年9月4日至2022年2月11日，信达大炼化指数涨幅为185.70%，石油加工行业指数跌幅为-10.51%，沪深300指数涨幅为20.63%。

相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）、新凤鸣（603225.SH）和东方盛虹（000301.SZ）等。

风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。