理工酷

2021年06月01日发布

原油：价格先跌后涨。周内前期，美国和伊朗会谈前景乐观，担心原油供应量或将增加，同时亚洲一些国家疫情恶化引发对需求担忧，墨西哥湾风暴正在形成，可能会影响美国墨西哥湾地区石油供应量。周内后期，美国原油库存减少，加之北半球夏季驾车出行季节临近，汽油消费通常会在美国阵亡将士纪念日临近时开始上升，原油价格持续上涨。截止周末，布伦特原油价格为69.46（+3.02）美元/桶，WTI原油价格为66.85（+3.27）美元/桶。

PX：市场先跌后涨。成本端原油价格持续走高，成本支撑较为坚挺。需求端，下游PTA市场由于加工费的回暖部分检修装置部分装置检修计划向后推迟，需求端整体维持在较高位置。且国外装置有不同程度的下调负荷，市场整体供应出现窄幅下滑，市场供需关系明显缓和；但PX市场加工差区间保持良好以及新产能投放计划临近，PX市场上行阻力较大，价格在成本支撑下区间调整运行。目前，PXCFR中国主港价格在848（与上周相比，+0）美元/吨，PX与原油价差在341（-32）美元/吨，PX与石脑油价差在214（-12）美元/吨。

PTA：市场宽幅调整运行。原油价格持续走高，成本端支撑坚挺。目前PTA行业加工费维持在相对较高位置，工厂生产利润有所好转，部分装置的检修计划出现推迟，市场供应增加较为明显；但大厂装置公布检修计划以及主流供应商继续减少6月合约供应量，市场心态得到提振。需求端，下游聚酯的需求下滑幅度虽有放缓，但对原料的需求维持刚需为主，PTA市场继续上行压力较大。据CCFEI数据显示，PTA社会流通库存至219.1（+8.6）万吨。目前PTA现货价格在4,630（+120）元/吨，行业单吨净利润在-20（+85）元/吨，开工率在74.80%（-1.40pct）。

MEG：市场重心下行。石脑油国际价格整体上涨，乙烯国际价格下跌，成本端仍存有支撑。供应端，华东港口库存仍持续降库存，进口量依旧处于较低水平，而国内有两套装置集中停车，另有部分厂家公布检修时间，但新产能逐渐供应，远期仍有较大供应压力，市场价格涨幅有限。需求端，下游聚酯企业库存高位，整体运行负荷稳定，下游需求端支撑偏弱。整体来看，本周乙二醇成本支撑偏弱，价格出现下调。目前MEG现货价格在4,915（-25)元/吨，华东罐区库存为49（-2）万吨，开工率为65.70%（-0.80pct）。

涤纶长丝：市场震荡整理。周初促销活动结束，涤纶长丝成交重心上移，而成本下降，涤丝企业现金流转好，虽然市场成交重心上移。但因上周下游多数用户已适度补仓，且原料走势偏弱，拖累了市场气氛，涤纶长丝产销本周大幅下滑。周后期涤纶长丝市场价格震荡运行，工厂多报价稳定，市场保持平稳走势，尾盘个别工厂报价小幅下挫，库存小幅累积。目前涤纶长丝价格POY7,315（-155）元/吨、FDY7,500（+0）元/吨和DTY8,700（-100）元/吨，行业单吨盈利分别为POY340（-168）元/吨、FDY197（-65）元/吨和DTY396（-131）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY24.0（+0.5）天、FDY24.6（+0.3）天和DTY35.5（+1.0）天，开工率83.4%（+1.3pct）。

织布：坯布有所去库。盛泽、吴江等地受环保制约，影响部分企业运行负荷，目前其他生产基地暂无明确减产、限产要求，主流企业基本满负荷运行，部分中小企业订单连续性不强，开工自4月以来有所下降。斋月结束后，市场反馈终端坯布成交情况有所好转，中东地区下单积极性有好转，也有反馈欧美询单量增加，开工有所回升。盛泽地区织机开机率71.0%（+2.0pct），盛泽地区坯布库存天数为40.8（-0.2）天。

涤纶短纤：市场先涨后跌。周初，国际油价弱势下跌，短纤工厂报价稳定，现货市场挺价意向强烈，下游刚需采购为主，产销整体表现尚可。周中，受原油上涨提振，原料PTA及乙二醇价格走高，个别短纤工厂报价上调，多数维稳，实单优惠缩减。周后期，PTA及短纤期货跌幅较大，但短纤现金流空间压缩明显，企业挺价心态明显，出厂价格仍报稳定。整体来看，终端需求仍显弱势，随着短纤企业库存累积，部分工厂或将实施减产计划。目前涤纶短纤价格6,650（+0）元/吨，行业单吨盈利为76.5（-50.8）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为+3.3（+0.8）天，开工率90.30%（+1.3pct）。

聚酯瓶片：市场重心窄幅上移。成本端原料持续上行。临近月底，场内低价货源开始陆续增加，但下游接盘意愿不高。成本端支撑坚挺，市场重心僵持整理，本周成本端支撑瓶片价格整体上行。目前PET瓶片现货价格在6,325（+25）元/吨，行业单吨净利润在-18.5（-48.4）元/吨。

信达大炼化指数：自2017年9月4日至2021年5月28日，信达大炼化指数涨幅为187.97%，石油加工行业指数跌幅为-24.82%，沪深300指数涨幅为38.37%。

相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）、新凤鸣（603225.SH）和东方盛虹（000301.SZ）等。

风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。