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2022年02月14日发布

近日国家药监局批准辉瑞新冠病毒治疗药物进口注册，该药具有抗病毒效果直接、生产成本低、运输储运易满足、居家服用方便等优势。

同时，北京冬奥会关注度显著高于此前东京奥运会，激发民族自豪认同感同时带动冰雪运动热情创造消费增量。我们认为，

第一，新冠口服特效药进口中国后或将加速推动我国疫情防控政策调整，政策有序放开和实体景气修复预期持续显著增强。

线下作为品牌服饰重要消费场景有望迎来客流进一步恢复，带动客单量连带率提升；伴随人群加速流动，服饰消费需求及中高端商场及街边店购买力逐步释放。

第二，以北京冬奥会为契机普及我国冰雪运动意识，此前我国印发冰雪旅游发展行动计划（ 2021-23）提出，“带动三亿人参与冰雪运动”目标； 参与人数大幅增加消费规模明显扩大，有效带动相关冰雪运动服饰装备等市场规模。

同时，谷爱凌健康活力运动新女性形象树立美丽新理念， 激发女子运动热情。

第三，国牌运动科技借助奥运比赛充分展示，构建技术护城河。 受益专业功能属性，目前国牌通过注入更领先科技基因构建产品竞争力。

譬如安踏速度滑冰比赛服采用空气湍流控制减阻和边界滑移减阻技术，服装表面加入异形结构，采用先进高弹面料；未来奥运科技将逐步赋能安踏高阶商品，助推专业为本品牌向上。

建议关注：

运动品牌：李宁、安踏体育、特步国际；

供应链：伟星股份、盛泰集团、华利集团、申洲国际、维珍妮。

风险提示： 实体景气修复不及预期， 冰雪运动热度持续性不及预期，局部疫情影响工厂开工等风险。