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2022年02月07日发布

行情回顾：本周公用事业（申万）行业指数下跌5.30%，跑输沪深300指数0.79%，板块表现弱于大盘。环保行业细分子行业均呈下跌态势，监测&检测跌幅较大。公用行业细分子行业也呈下跌态势，火电、地方电网跌幅较大。

专题研究：国家能源局数据显示，2021年国内新增风光新能源装机规模合计100.54GW。其中，风电、光伏分别新增47.57、52.97GW。风电新增装机中，海上风电新增装机规模16.90GW；光伏项目中，分布式光伏新增装机规模29.20GW。我们认为，“十四五”期间海上风电、分布式光伏装机有望保持快速增长态势，看好海上风电、分布式光伏行业的投资机遇。

行业动态：国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》，到2025年全国单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%，节能降耗行业有望迎来发展机遇。国家发改委发布《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》提出到2025年，全国统一电力市场体系初步建成，新能源、储能等市场交易和价格机制有望初步形成。

投资建议：“十四五”期间为碳达峰的关键时间窗口，碳控排政策力度有望超预期，环保公用行业迎来发展机遇。碳中和政策推进为环保行业发展开辟了新的增长空间和带来了增量收入来源，把握供给侧低碳化发展、消费端电气化、碳交易基础设施端、碳交易引发CCER增量收益四大投资方向。建议关注谱尼测试、国检集团、华测检测、瀚蓝环境、三峰环境、上海环境、英科再生。国六实施带来后处理产业链机会，建议关注隆盛科技、龙蟠科技。废弃物资源化带来市场新机会，建议关注有机糟渣资源化快速放量的路德环境。能源结构低碳化转型是实现碳中和的关键举措，风光新能源运营迎发展机遇，建议关注积极转型新能源发电的华能国际、华电国际、华润电力，新能源发电建议关注福能股份、三峡能源、龙源电力、节能风电、吉电股份、芯能科技。同时，未来气电装机容量有望不断增加，天然气市场需求向好态势持续，建议关注产业链一体化布局优势突出的新奥股份，以及转型发展神安线投运带来天然气业务持续成长的天壕环境。电力神安线投运带来天然气业务持续成长的天壕环境。电力行业智能运检标的申昊科技、智洋创新、苏文电能。工业温控专家，储能热管理大有可为的标的申菱环境。电力紧缺以及峰谷价差持续拉大推动了企业能耗控制的需求，建议关注企业微电网综合能源管理解决方案供应商安科瑞。

风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。