理工酷

2020年11月23日发布

重点推荐股票组合

造纸：博汇纸业、太阳纸业

家居：顾家家居、欧派家居

消费轻工：中顺洁柔、公牛集团

投资观点：消费持续复苏，布局景气赛道

根据国家统计局数据，各地区社会生活生产秩序有序恢复，消费需求逐步回暖，叠加国庆中秋双节带动，10月份商品销售继续回升，餐饮消费明显复苏，线上消费快速增长，线下消费持续改善。10月社会消费品零售总额同比增长4.3%，实现连续三个月同比正增长。文化办公用品类、金银珠宝类和化妆品类商品零售额均实现两位数增长，同比分别增长11.7%、16.7%和18.3%。此外，房地产投资热度依然保持平稳。10月，房屋新开工面积同比增长3.5%，商品房销售面积为同比上涨16%，房屋竣工面积同比增长8.46%。

我们继续推荐轻工板块三大投资主线：①行业景气度复苏延续，重点关注白卡纸、文化纸提价；家居零售旺季，需求有望在Q4加速释放。②季报与全年业绩确定性与边际改善预期强的领域，重点关注生活用纸、金属包装、消费电子包装。③创新与并存的高增长赛道，重点关注电子烟市场变化、跨境电商与家居出口。

行业数据

造纸：1）原材料：进口针叶浆周均价4676元/吨，周环比+1.31%；进口阔叶浆周均3535元/吨，周环比+0.24%。国废黄板纸周均价为2142元/吨，周环比+0.42%。2）成品纸：双胶纸周均价5227元/吨，周环比持平；双铜纸周均价5600元/吨，周环比持平。瓦楞纸周均价3770元/吨，周环比+0.05%；箱板纸周均价4677元/吨，周环比+0.07%；白卡纸周均价6711元/吨，周环比+0.84%；白板纸周均价4905元/吨，周环比+0.41%。

家具：1）原材料：国内TDI现货周均价13440.00元/吨，周环比+0.75%；纯MDI周均价28900.00元/吨，周环比-3.34%；2）房地产：30大中城市累计商品房成交面积318.63平方米，较上期（2020.11.2、9-2020.11.13）减少12.23%。其中一线城市成交面积64.22万平方米，较上期减少1.71%；二线城市成交面积143.25万平方米，较上期增长15.87%；三线城市成交面积111.16万平方米，较上期减少10.68%。

行业重要新闻：1）造纸协会公布最新浆纸数据：造纸业一枝独秀，预计全年产销量齐增。2）2020年11月15日，区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）正式签署。3）APP、太阳、晨鸣、华泰等纸企文化纸均宣布涨价200元。

公司重要公告：1）顾家家居发布关于大股东协议转让完成过户登记暨减持股份结果的公告。2）奥瑞金发布关于终止实施2019年限制性股票激励计划暨回购注销已授予但尚未解除限售的全部限制性股票通知债权人的公告。3）顾家家居发布关于控股股东可交换公司债券（第一期）换股完成的公告。

风险提示：原材料价格风险；政策不确定性风险；宏观经济下行风险