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2022年01月21日发布

1.新闻澄清

部分媒体发布新闻，宣称2006年6月，燃料油公司将40万吨进口原油以“调和燃料油”名义销售给山东滨化集团，中石油由此出现倒卖进口原油行为。

公司于2022年1月20日澄清，中石油燃料油有限责任公司是公司全资子公司。国家审计署在例行审计中发现该公司在原油交易中存在违规行为。公司始终积极配合调查，认真核查公司内控体系，完善公司原油贸易相关制度，完成有关问题整改。目前，公司生产经营未受影响。

2.原油：投资意愿不足或导致2022年价格中枢提高

2022年全球原油需求将基本回到疫情前水平。2022年美国页岩油将恢复一定幅度的增长，但是考虑DUC的消耗和资本开支意愿，持续快速增产的前景或难再现。OPEC因剩余产能非常集中，把控市场的能力仍在。预计2022年国际油价维持中高位概率大。远期来看在碳能源转型背景下，石油资产的久期变短，但是可能因投资意愿的明显下降而价格中枢抬升。

3.中石油：高油价下，探勘开发板块利润弹性大

2021年，国际原油价格持续震荡上行，提高了探勘与开发行业的利润。2021年，布伦特原油的平均价格为70.85美元/桶，同比+27.45美元/桶。按中石油2020年原油产量9.22亿桶为基数来计算，对应勘探开发板块利润弹性约1200亿元。

4.消费税政策：利好中石油等国营炼厂

2021年发布的《关于对部分成品油征收进口环节消费税的公告》要求从6月开始，针对部分成品油加税，地炼消费税严格化征收利好国营炼厂。

风险提示：主要石化产品景气波动风险；疫情反复的影响；石油价格波动的影响等。