理工酷

2020年11月23日发布

行业核心观点：

1）造纸：上期所纸浆期货收于4849.12元/吨，较前一周有所回升。包装纸、文化纸价格持续反弹。建议关注下游需求回暖、“限塑令”下白卡替代且具有成本优势和提价权的白卡纸龙头企业；

2）家居：近期房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比均持续改善，家具类零售额同比增速由负转正至10月的1.30%。受益于消费升级与精装房大趋势，定制家居的需求有望进一步释放，建议关注定制家居龙头公司。

3）珠宝名表：COMEX黄金下跌23.60美元至1864.60美元/盎司，COMEX白银下跌0.66美元至24.10美元/盎司。同时，金银珠宝社零也从2月的同比-41.1%恢复到10月的16.70%。短期延后性婚嫁需求的释放以及上半年疫情导致行业出清，我们继续看好黄金珠宝龙头企业。另外，目前海外疫情严重，建议关注受益于海外高端名表消费回流的相关个股。

4）文娱用品：10月限额以上文化办公用品零售额同比+11.7%，较9月提升0.5pct。随着疫情得到进一步控制，下学期开学目前正在顺利进行；下半年办公文具有望保持良好增长态势，叠加线下销售渠道逐渐恢复，看好相关优质文具标的。

投资要点：

行情回顾：上周（11月16日-11月20日）申万轻工制造指数上涨2.12%，跑赢上证综指0.07个百分点，在28个一级行业中排第13。年初至今申万轻工制造指数上涨22.75%，跑赢上证综指12.01个百分点，在28个一级子行业中排第13。二级子板块方面：上周造纸6.01%、包装印刷2.60%、家用轻工0.11%、其他轻工制造2.30%。三级子板块方面：上周造纸Ⅲ6.01%、包装印刷Ⅲ2.60%、家具0.85%、文娱用品-3.42%、珠宝首饰3.56%、其他家用轻工0.34%、其他轻工制造Ⅲ2.30%。

上市公司重要公告：顾家家居发布完成过户登记及减持、换股完成公告；帝欧家居发布股票质押式回购交易及解除质押公告；山鹰国际发布质押续期公告；蒙娜丽莎发布股份内部划转公告；劲嘉股份发布变更资金用途暨新增募投项目公告；梦百合发布增持公告；太阳纸业发布解除限售公告。

行业重要事件：1）原纸、国废价格小幅上涨，预计短期内或平稳向好；2）11月上旬瓦楞纸价格同比去年上涨11.78%；3）白卡纸价格惊现四连涨年内有望突破7000元/吨。

风险因素：疫情反复、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧风险。