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2020年12月07日发布

本周家电板块走势

本周沪深300指数+1.71%，创业板指数+4.27%，中小板指数+2.72%，家电板块+1.27%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+1.14%、+3.87%、+1.77%。个股中，本周涨幅前五名是兆驰股份、勤上股份、阳光照明、亿利达、荣泰健康；本周跌幅前五名是立霸股份、珈伟新能、秀强股份、天银机电、哈尔斯。

原材料价格走势

2020年12月4日，SHFE铜、铝现货结算价分别为57340和16555元/吨；SHFE铜相较于上周+2.28%，铝相较于上周+1.94%。2020年以来铜价+16.76%，铝价+14.89%。2020年12月4日，中塑价格指数为1007.71，相较于上周-0.77%，2020年以来+13.98%。2020年11月27日，钢材综合价格指数为113.06，相较于上上周价格+0.04%，2020年以来+6.32%。

本周观点

11月家电行业受益于双十一大促除空调外其余品类销额同比均为正值。从均价同比和环比看，今年双十一并未出现为了大促大规模降价的情况，且大部分品类不降反升。

分品类看，大家电中空调品类中海尔销额增速表现出色，同比增速近50%，格力美的同比均有所下降。洗衣机品类传统品牌销额更好，冰箱品类新兴品牌销额领跑。厨电方面老板、方太等传统品牌销额居前，电视方面创维、TCL、海信销额表现较好。小家电方面吸尘器销额增速超100%，头部品牌戴森领跑。其余品类中养生壶、电热火锅、扫地机器人和剃须刀销量同比虽然均为负值，但均价同比有显著的提升，行业价格带整体上行。

个股方面，依照竣工后周期带来的需求复苏，以及低基数效应，预计会迎来至少两个季度的景气上行，推荐美的集团以及改善弹性预期较高的海尔智家；从增速绝对值角度来看，小家电板块依然是景气度最高的子行业，重点推荐明年有望进一步受益于海外需求扩张的新宝股份；后周期滞涨的部分标的目前估值水平较低，建议关注老板电器和海信家电；海外需求扩张，扫地机器人行业目前景气度上行，建议关注科沃斯和石头科技。

风险提示：海外疫情加重；房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。