理工酷

2020年12月07日发布

行业核心观点：

1）造纸：上期所纸浆期货收于4932.90元/吨，较前一周有所回升。白卡纸价格一路上涨。建议关注下游需求回暖、“限塑令”下白卡替代且具有成本优势和提价权的白卡纸龙头企业；

2）家居：近期房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比均持续改善。受益于消费升级与精装房大趋势，定制家居的需求有望进一步释放，建议关注定制家居龙头公司。

3）黄金珠宝：根据国家统计局数据，金银珠宝社零从2月的同比-41.1%恢复到10月的16.70%。短期延后性婚嫁需求的释放以及上半年疫情导致行业出清，我们继续看好黄金珠宝龙头企业。

4）文娱用品：10月限额以上文化办公用品零售额同比增长11.7%，较9月提升0.5pct。随着疫情得到进一步控制，下学期开学目前正在顺利进行；下半年办公文具有望保持良好增长态势，叠加线下销售渠道逐渐恢复，看好相关优质文具标的。

投资要点：

行情回顾：上周（11月30日-12月4日）申万轻工制造指数上涨1.73%，跑赢上证综指0.66个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第9。年初至今申万轻工制造指数上涨21.53%，跑赢上证综指8.60个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第13。二级子板块方面：上周各二级细分板块情况如下，造纸1.20%、包装印刷2.40%、家用轻工1.67%、其他轻工制造-0.53%。三级子板块方面：上周造纸Ⅲ1.20%、包装印刷Ⅲ2.40%、家具1.05%、文娱用品3.29%、珠宝首饰0.17%、其他家用轻工2.65%、其他轻工制造Ⅲ-0.53%。

上市公司重要公告：裕同科技发行赎回可转债、赎回实施、2020年业绩预告、员工持股计划公告；中顺洁柔发布锁定期届满公告；齐心集团解除质押及再质押；梦百合增持、非公开发行股票；帝欧家居发布减持、股票质押、增持期限届满暨增持实施结果公告；欧普照明股票质押公告；劲嘉股份回购股份；喜临门对外投资、股权转让；山鹰国际发布11月经营数据快报、股权解除质押公告；顾家家居增持期限届满暨增持结果实施。

行业重要事件：1）理文、联盛、金洲降价50-300元不等；2）四川省印发公共机构“禁塑令”禁塑目录、时间表公布；3）12月涨价函登场，包装纸价上调50-200元/吨；4）商务部推进一次性塑料减量，纸包装份额有望提升。

风险因素：疫情反复、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧风险。