理工酷

2020年10月26日发布

行业核心观点：

1）造纸：上期所纸浆期货收于4657.43元/吨，较前一周有所下跌。包装纸、文化纸价格持续反弹。建议关注下游需求回暖、“限塑令”下白卡替代且具有成本优势和提价权的白卡纸龙头企业；

2）家居：近期房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比均持续改善。受益于消费升级与精装房大趋势，定制家居的需求有望进一步释放，建议关注定制家居龙头公司。

3）珠宝名表：COMEX黄金上涨0.5美元至1903.40美元/盎司，COMEX白银上涨0.42美元至24.70美元/盎司。同时，金银珠宝社零也从2月的同比-41.1%恢复到9月的13.10%。短期延后性婚嫁需求的释放以及上半年疫情导致行业出清，我们继续看好黄金珠宝龙头企业。另外，目前海外疫情严重，建议关注受益于海外高端名表消费回流的相关个股。

4）文娱用品：9月限额以上文化办公用品零售额同比增长12.2%，较8月提升2.8pct。随着疫情得到进一步控制，下学期开学目前正在顺利进行；下半年办公文具有望保持良好增长态势，叠加线下销售渠道逐渐恢复，看好相关优质文具标的。

投资要点：

行情回顾：上周（10月19日-10月23日）申万轻工制造指数下跌2.24%，跑输上证综指0.49个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第12。年初至今申万轻工制造指数上涨15.35%，跑赢上证综指7.88个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第13。二级子板块方面：上周各二级细分板块情况如下，造纸-0.66%、包装印刷-3.73%、家用轻工-2.10%、其他轻工制造-4.56%。三级子板块方面：上周造纸Ⅲ-0.66%、包装印刷Ⅲ-3.73%、家具-1.24%、文娱用品-3.45%、珠宝首饰-3.73%、其他家用轻工-1.84%、其他轻工制造Ⅲ-4.56%。

上市公司重要公告：喜临门、飞亚达、劲嘉股份、蒙娜丽莎发布三季报；齐心集团非公开发行股票限售股份上市流通；志邦家居发布前三季度业绩快报；山鹰纸业出售子公司股权。

行业重要事件：1）甘肃限塑令2020-2025年逐步实施8类塑料制品禁止生产销售；2）白卡纸龙头纸厂再发白卡纸涨价函；3）涨势持续多地中小纸厂涨价50-150元/吨；4）太阳、晨鸣、亚太森博等多家纸厂再发涨价函。

风险因素：疫情反复、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧风险。