理工酷

2020年11月09日发布

行业核心观点：

1）造纸：上期所纸浆期货收于4728.12元/吨，较前一周有所回升。包装纸、文化纸价格持续反弹。建议关注下游需求回暖、“限塑令”下白卡替代且具有成本优势和提价权的白卡纸龙头企业；

2）家居：近期房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比均持续改善。受益于消费升级与精装房大趋势，定制家居的需求有望进一步释放，建议关注定制家居龙头公司。

3）珠宝名表：COMEX黄金上涨72.70美元至1951.50美元/盎司，COMEX白银上涨1.99美元至25.71美元/盎司。同时，金银珠宝社零也从2月的同比-41.1%恢复到9月的13.10%。短期延后性婚嫁需求的释放以及上半年疫情导致行业出清，我们继续看好黄金珠宝龙头企业。另外，目前海外疫情严重，建议关注受益于海外高端名表消费回流的相关个股。

4）文娱用品：9月限额以上文化办公用品零售额同比增长12.2%，较8月提升2.8pct。随着疫情得到进一步控制，下学期开学目前正在顺利进行；下半年办公文具有望保持良好增长态势，叠加线下销售渠道逐渐恢复，看好相关优质文具标的。

投资要点：

行情回顾：上周（11月2日-11月6日）申万轻工制造指数上涨3.91%，跑赢上证综指1.19个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第10。年初至今申万轻工制造指数上涨20.00%，跑赢上证综指11.41个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第12。二级子板块方面：上周各二级细分板块情况如下，造纸3.88%、包装印刷2.46%、家用轻工4.69%、其他轻工制造2.25%。三级子板块方面：上周造纸Ⅲ3.88%、包装印刷Ⅲ2.46%、家具5.76%、文娱用品2.41%、珠宝首饰6.41%、其他家用轻工3.26%、其他轻工制造Ⅲ2.25%。

上市公司重要公告：欧普照明、周大生发布减持进展公告；恒林股份发布回购股份进展公告；山鹰纸业发布10月经营数据快报、获得政府补助公告；海鸥住工发布限售股上市流通公告；中顺洁柔发布增持公告；坚朗五金发布减持公告。

行业重要事件：1）10月下旬瓦楞纸价同比去年上涨11.91%；2）国废价格大稳小动”三大龙头纸厂国废收购价一览；3）10月废纸原纸背道而驰后市价格稳中有涨；4）中国进口木浆价格指数月度简析。

风险因素：疫情反复、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧风险。