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2021年01月12日发布

行业核心观点：

1）造纸：上期所纸浆期货收于6109.19元/吨，继续上涨。白卡纸、废纸价格持续反弹。建议关注下游需求回暖、“限塑令”下白卡替代且具有成本优势和提价权的白卡纸龙头企业。

2）家居：近期房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比均持续改善。受益于消费升级与精装房大趋势，定制家居的需求有望进一步释放，建议关注定制家居龙头公司。

3）黄金珠宝：根据国家统计局数据，金银珠宝社零从2月的同比-41.1%恢复到11月的+24.80%。短期延后性婚嫁需求的释放以及上半年疫情导致行业出清，我们继续看好黄金珠宝龙头企业。

4）文娱用品：11月限额以上文化办公用品零售额同比+11.2%，较10月基本持平。随着疫情得到进一步控制，下学期开学目前正在顺利进行；下半年办公文具有望保持良好增长态势，叠加线下销售渠道逐渐恢复，看好相关优质文具标的。

投资要点：

行情回顾：上周（2021年1月4日-2021年1月8日）申万轻工制造指数上涨1.91%，跑输上证综指0.88个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第14。年初至今申万轻工制造指数上涨1.91%，跑输上证综指0.88个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第14。二级子板块方面：上周造纸9.60%、包装印刷-3.04%、家用轻工0.87%、其他轻工制造-9.61%。三级子板块方面：上周造纸Ⅲ9.60%、包装印刷Ⅲ-3.04%、家具-0.69%、文娱用品3.14%、珠宝首饰-0.32%、其他家用轻工3.85%、其他轻工制造Ⅲ-9.61%。

上市公司重要公告：蒙娜丽莎发布部分股票期权注销完成、股权收购框架协议、行权期采用自主行权模式公告；梦百合发布解除质押公告；中顺洁柔发布员工持股计划出售完毕、回购公告；山鹰国际发布经营数据快报、减持公告。

行业重要事件：1）纸张价格上涨直逼猪肉要囤卫生纸吗；2）市场观察生活用纸市场涨势较浓；3）2021年第一轮纸板涨价潮来势汹汹；4）纸浆期货连连报涨后期纸浆新增产能增幅收紧；5）限塑令首周：纸盒、纸吸管都没货纸厂满负荷生产

风险因素：疫情反复、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧风险。数