理工酷

2022年01月19日发布

核心组合：三一重工、恒立液压、先导智能、迈为股份、帝尔激光、晶盛机电、时代电气、奕瑞科技、春风动力、苏试试验、锐科激光、捷昌驱动、华测检测

重点组合：中联重科、杭可科技、柏楚电子、海目星、利元亨、星云股份、中密控股、杰瑞股份、弘亚数控、华峰测控、克来机电、伊之密、欧科亿、华锐精密

建议关注：联赢激光、海容冷链

本周专题1：半导体设备：21年复盘+如何看22年该赛道？

台积电：2021年全年营收573.15亿美元，同比+18.53%；全年毛利率51.63%，同比-1.47pcts。全年净利率37.61%，同比-0.55pcts。

随着半导体产业向中国大陆转移，中国大陆成为全球最大的半导体设备市场。全球半导体制造设备销售额从2019年的598亿美元增长19％，达到2020年712亿美元的历史新高。中国首次成为全球最大的半导体设备市场，销售额增长39％，达到187.2亿美元。

台积电的投资计划对2022年半导体市场预期有了非常大的提振，我们预计国内晶圆厂也将跟进扩产，带来大量的半导体设备和厂务端需求。而当前国产设备渗透率仍然较低，国产替代趋势下国内设备厂商将迎来绝佳的发展机遇。本周专题2：工程机械板块：2022年成长性＞周期性

12月份挖掘机销量出炉：12月挖掘机行业销量24,038台，同比-23.8%，其中国内（含港澳）销量15,423台，同比-43.5%，出口8,615台，同比+104.6%，海外持续高增速。累积1-12月挖机行业销量342,784台，同比增长4.6%，其中国内销量274,357，同比-6.3%，出口68,427台，同比增长97%。

从结构来看，12月小/中/大挖分别销售9498/3820/2105台，同比-41.9%/48.7%/40.1%，累积小/中/大挖分别销售162，994/77,818/33,545台，同比-8%/0.7%/-12.8%。

我们预计2022年挖掘机销量保持-6.69%至-21.7%，内销增速预计为-18.34%至-34.6%，乐观/中性/悲观假设下，预计挖机销量为31.99万台/30.33万台/26.84万台，同比增速为-6.69%/-11.53%/-21.7%。

风险提示：宏观经济下行或重大政策变化，基建和地产投资大幅下滑；中美贸易摩擦等影响国内投资情绪；测算具有一定主观性仅供参考。