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2021年01月18日发布

一、普材本周观点：

1.2020年我国外贸市场逆势增长，规模再创新高，“钢需”前景乐观。2020年12月，我国出口（以美元计价，下同）同比增长18.1%，进口同比增长6.5%，均好于市场预期。具体看，当月家电出口33960万台，同比增长34.9%。2020年四季度美国成屋销售创08金融危机最好水平，新房交付后家电需求强劲，拉动中国家电出口高速增长。12月份，我国通用机械设备出口金额同比增长13.5%，机电产品出口金额同比增长23.6%，汽车、及零配件出口金额同比增长分别为13.5%、10.6%。整体看，得益于我国完备的工业体系和严格的防疫措施，产业链供应链保持稳定，在中央倡导的国内、国际双循环新发展格局背景下，我国制造业正稳步复苏，产业转型升级加快，国际竞争力显著提升，12月份我国高新技术产品出口同比增长26.6%。2020年全年我国进出口货物总值超32万亿元，同比增长1.9%，创历史新高，在全球经济饱受疫情冲击的背景下，我国成为唯一正增长的国家，钢材作为国民经济的基础材料，未来需求前景乐观。

2.多地因疫情封锁，钢市供需受扰动。2021年1月12日，河北省在疫情发布会上通报，对石家庄、邢台、廊坊等地实施全域封闭管理，人员、车辆非必要不外出，交通运输采取最严格的管控措施。据了解，2019年上述三市的钢材产量分别为1255万吨、690万吨、1270（估算）万吨，合计3215万吨，占河北钢材产量的11.3%，占全国钢材产量的2.67%，边际上对钢材供应有一定影响。同时相邻省份出于疫情防控的需要对河北籍车辆采取劝返措施，钢厂物流运输也受到一定影响。从微观调研看，德龙、敬业集团生产暂未受到影响，钢材全部堆放在仓库内，河钢、唐钢原料供应和成本运输受到影响，若封锁时间较长，将冲击周边市场。辛集市澳森钢铁，原料供应受到一定影响，目前已安排检修。总的来看，河北疫情防控措施对钢市供应产生一定扰动，封锁区域钢厂正就近寻求仓库存放成品，将造成库存向表外转移，表内增库可能不及往年。从全国范围看，今年国家倡导工地不停工、工厂不放假的就地过年模式，据报道，今年春运节前车票预售较往年同期下降近6成，预计今年春节期间钢材需求的衰减幅度要小于往年，钢材库存要低于往年。

3.高价原料推高钢价，侵蚀钢厂利润，抑制贸易商冬储意愿。本周焦炭第十三轮提涨100元全面落地，铁矿石上涨1.05美元，原料价格继续走高，受高价原料和钢价走低影响，本周钢厂利润下降超100元，盈利水平为近5年来历史同期最低。面对高企的钢价，下游以及贸易商多数选择规避风险，持币观望，冬储意愿不强，囤货以期现套利资金为主。但冷轧利润仍是五大品种中最好的。

我国中高端特钢基本面将走向长牛，关注受益于制造业升级的久立特材、中信特钢等以及受益于军工行业发展的高温合金龙头ST抚钢等。我们国家普材不缺，高端特材缺，受益于军工行业发展，高温合金需求较强，高壁垒，关注龙头企业ST抚钢；在我国提质增效，鼓励发展高端制造业，解决“卡脖子”材料的背景下，重点关注具有全球竞争力的中高端特钢企业久立特材、中信特钢、天工国际等。