理工酷

2022年01月10日发布

核心观点

政策+消费群体双助力，两轮电动车智能化成为未来发展趋势。两轮电动车主要由电动自行车、电动轻便摩托车和电动摩托车组成，“碳中和”及“新国标”赋予两轮车智能化以坚实的政策基础，年轻消费者的增多为两轮电动车智能化提供庞大的群体。伴随物联网技术的进一步成熟，两轮电动车智能化会从各个技术角度出发提高使用性能，增加了如车辆定位、传感器/控制器、处理器/MCU、蜂窝4/5G、手机互联、云平台、操作系统、人工智能等新功能；此外，智能化后两轮电动车还可具备其他更多个性化功能如数字车钥匙、多模交互、千人千车、车即服务等，可以提供更高效及安全的出行体验，进一步优化用户的体验感。

2C端两轮电动车智能化成长潜力大，2B端电动滑板车渗透率较高，尤其是共享滑板车带动智能化产业提速发展，未来2C+2B端空间广阔。根据产业链调研，目前国内两轮电动车智能化渗透率较低，但伴随双碳及新国标政策助力，叠加消费者智能化接受度不断提高，行业智能化水品有望逐步提高，长期来看，随着渗透率的提升，市场空间有望破百亿；根据全球知名调研机构QYResearch统计数据，截止到2020年，全球电动滑板车产量为425万辆，预计到2027年有望达1001万辆，我们假设到2027年，电动滑板车全部实现智能化，按照智能化单车价值量200-300美元/辆测算，得出两轮滑板车市场空间有望破百亿元。

移为通信是领先的两轮电动车智能化终端厂商，有望核心受益于2B+2C端两轮车智能化大趋势。公司进入两轮电动车智能化时间较早，在2B市场，主要为共享滑板车客户提供智能控制器/智能屏以及解决方案，客户包括九号、朗博、欧凯、Lime、Bird等；在2C市场，公司智能化解决方案可以帮助电动车企实现定位导航、屏幕投放等多项智能化功能，目前正在与多家优质客户推动合作。2021半年报披露公司在短出行交通领域（包括电动滑板车和自行车）实现销售收入9163.91万元，同比增长401.67%高速增长。

【板块走势】：本周（1.3-1.7），在申万一级行业中，通信（申万）指数下降2.19%，在TMT板块中排名二，动态市盈率为38.00，在TMT板块中市盈率排名第二。陆股通净流入方面，流入前五包括中国联通（2671万股）、兆驰股份（496万股）、捷成股份（380万股）、中天科技（358万股）、雷科防务（358万股）；陆股通净流出方面，流出前五包括绿盟科技（-796万股）、工业富联（-765万股）、均胜电子（-627万股）、东方国信（-575万股）、佳都科技（-485万股）。

【本周重点】宝信软件、中天科技、移为通信、广和通、和而泰、赛意信息、能科科技等。

【重点公司】工业互联网/智能制造（宝信软件、工业富联、中控技术、容知日新、怡合达、英威腾、维宏股份、赛意信息、能科股份、中兴通讯、紫光股份等）；新能源&智能网联汽车（光学镜头：舜宇光学、联创电子、宇瞳光学、永新光学、水晶光电；控制器&算法：和而泰、科博达、拓邦股份、虹软科技、华阳集团；激光雷达：炬光科技；光库科技、腾景科技、天孚通信等；车载模组/模块：广和通、移远通信、美格智能、鸿泉物联、移为通信等；连接器：电连技术、瑞可达、得润电子、胜蓝股份、意华股份、永贵电器、鼎通科技、合兴股份、徕木股份等；导航系统：华测导航等）；“新能源+”（海上风电：中天科技、亨通光电；液冷温控：英维克、申菱环境、高澜股份等；储能：科华数据等）；物联网/电力物联网（威胜信息、映翰通等）；云计算（IDC：宝信软件、光环新网、奥飞数据、秦淮数据、万国数据、科华数据、英维克等；设备商：中兴通讯、紫光股份、星网锐捷等；光器件：新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信等；SAAS：金山办公、哔哩哔哩、视源股份、亿联网络、声网、会畅通讯、梦网科技等）；军工通信/卫星互联网（海格通信、七一二、上海瀚讯、中国卫通等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通等）等。

风险提示：5G建设不及预期、云计算发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延。