理工酷

2021年07月06日发布

行业前瞻：能源-运动-交互，智能电动构成核心增量

展望未来，智能汽车大致可以分为底盘之上及底盘之下，整车端的核心三要素即能源、运动、交互。能源端，碳中和背景下汽车电动化加速渗透，2020年底中国新能源汽车保有量达492万辆，同比+29%。运动端，汽车电子电器架构革命来临，由分布式向集中式发展；智能驾驶域控制器是汽车的大脑，基于高算力芯片迭代无人驾驶算法，感知-决策-执行并行实现汽车运动端革命。交互端，智能座舱是人机交互的重要场所，除屏幕外，车机、玻璃、车灯等均有望成为未来座舱端的核心产品。

行情复盘：本周CS汽车上下滑3.35%，弱于大盘

本周CS汽车增长下滑3.35%，CS乘用车下滑5.08%，CS商用车下滑2.31%，CS汽车零部件下滑1.74%，CS汽车销售与服务下滑2.98%，CS摩托车及其他下滑4.13%，新能源车指数增长3.78%，智能汽车指数下滑2.01%，同期沪深300指数和上证综合指数分别下滑3.03%和下滑2.46%。总结来看，汽车板块本周（20210628-20210702）弱于大盘，CS汽车指数变动幅度分别弱于沪深300和上证综合指数0.32/0.89pct，年初至今增长了8.36%。

数据追踪：5月汽车产销略下滑，1-5月新能源汽车渗透率近9%

5月汽车产销同比下滑，根据中汽协数据，2021年5月国内汽车产销分别为204/213万辆，同比分别下滑7%/3%，相较于2019年同期分别增长10%/11%。其中乘用车/商用车/新能源汽车销量分别为165/48/22万辆，分别同比-2%/-7%/+160%，5月新能源汽车渗透率大约为10%。2021年1-5月，汽车累计产销分别为1063/1088万辆，同比分别增长36%/37%，与2019年同期相比，产销同比分别增长4%/6%。总体来看6月汽车原材料价格基本稳定，橡胶、钢铁同比上涨、环比下降，铝锭、玻璃、锌锭同比、环比均上涨。

风险提示：汽车芯片产能风险，销量下行风险，传统企业变革风险。

投资建议：电动化、智能化及存量市场

能源端宁德时代、三花智控、拓普集团等；运动端德赛西威、科博达等；交互端福耀玻璃、星宇股份、华阳集团等；整车端：上汽、广汽、长城、长安、比亚迪、宇通等；存量市场玲珑轮胎、骆驼股份等。