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2021年07月21日发布

行业前瞻：能源-运动-交互，智能电动构成核心增量

展望未来，智能汽车大致可以分为底盘之上及底盘之下，整车端的核心三要素即能源、运动、交互。能源端，碳中和背景下汽车电动化加速渗透，2020年底中国新能源汽车保有量达492万辆，同比+29%。运动端，汽车电子电器架构革命来临，由分布式向集中式发展；智能驾驶域控制器是汽车的大脑，基于高算力芯片迭代无人驾驶算法，感知-决策-执行并行实现汽车运动端革命。交互端，智能座舱是人机交互的重要场所，除屏幕外，车机、玻璃、车灯等均有望成为未来座舱端的核心产品。

行情复盘：本周CS汽车上下滑4.01%，弱于大盘

本周CS汽车增长下滑4.01%，CS乘用车下滑7.17%，CS商用车下滑1.16%，CS汽车零部件下滑2.17%，CS汽车销售与服务下滑0.65%，CS摩托车及其他下滑0.02%，新能源车指数增长2.05%，智能汽车指数下滑1.35%，总结来看，汽车板块本周（20210712-20210718）弱于大盘，CS汽车指数变动幅度分别弱于沪深300和上证综合指数4.51/4.44pct，年初至今增长9.29%。

数据追踪：汽车产销略下滑，6月新能源汽车渗透率超12%

6月汽车产销同比下滑，根据中汽协，2021年6月国内汽车产销分别194.3/201.5万辆，同比分别-16.5%/12.4%，较于2019年同期产量同比+2.4%，销量同比-2.2%，其中乘用车/商用车/新能源车销量分别为156.9/44.6/25.6万辆，同比-11.1%/-16.8%/+139.3%，6月新能源汽车渗透率约12%。2021年1-6月汽车累计产销为1256.9/1289.1万辆，同比分别+24.2%/25.6%。其中乘用车/商用车/新能源汽车的销量分别为1000.7/288.4/120.6万辆，分别同比+27.0%/20.9%/201.5%。6月汽车原材料价格基本稳定，橡胶、钢铁同比上涨、环比下降，铝锭、玻璃、锌锭同比、环比均上涨。

风险提示：汽车芯片产能风险，销量下行风险，传统企业变革风险。

投资建议：电动化、智能化及存量市场

能源端宁德时代、三花智控、拓普集团等；运动端德赛西威、科博达等；交互端福耀玻璃、星宇股份、华阳集团等；整车端：上汽、广汽、长城、长安、比亚迪、宇通等；存量市场玲珑轮胎、骆驼股份等。