理工酷

2022年01月10日发布

1、能耗政策纠偏中长期利好煤化工、石油化工龙头白马： 受到能耗双控和项目审批难度的影响，近两年龙头白马的资本开支增速维持在 2-3%，许多化工龙头企业优质新增项目的产能并没有很快释放出来。能耗政策纠偏后，在“原料用能不纳入能源消费总量控制"政策指引下，对项目碳排放重新的计算，将使得龙头白马未来优质项目的新增产能审批门槛下降、成长性将重新得到体现。 重点关注：华鲁恒升、宝丰能源等煤化工龙头，万华化学、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、卫星石化等石化龙头企业。

2、继续看好新能源产业链上游材料： 近期新能源产业链整体出现回调，但从我们重点跟踪的 R142b-PVDF、磷酸铁及磷酸铁锂等产品价格来看依然强势，继续坚定看好 2022 年行业供需偏紧，新增产能放量下业绩有望持续成长的上游材料标的： 锂电池粘结剂、隔膜涂敷材料 PVDF（ 东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光）、 磷酸铁及磷酸铁锂（ 川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、 锂电池电解液材料（ 永太科技、华软科技、奥克股份、华鲁恒升、卫星化学）、 光伏产业链上游材料（ 东方盛虹、联泓新科、 和邦生物、海利得）、 风电产业链上游材料（吉林碳谷、吉林化学、光威复材、 康达新材、 晨化股份、阿科力、皇马科技）。

3、关注景气持续及盈利修复子行业： 农药（扬农化工、润丰股份、海利尔、利民股份）、维生素（新和成、浙江医药、兄弟科技、花园生物）、草甘膦（兴发集团）、咖啡因（新诺威、新华制药）

4、看好天花板高， 盈利稳定的消费成长股及新材料成长股： 人造肉及植物胶囊（山东赫达）、无糖化趋势（金禾实业）、国六产业链（艾可蓝、建龙微纳、瑞丰新材）、可降解、可再生塑料（瑞丰高材、三联虹普、金发科技、彤程新材）。半导体、显示材料及军工半导体领域: 半导体封装材料(华软科技)、光刻胶(南大光大、彤程新材、晶瑞股份)、半导体前驱体(雅克科技)、特种气体(昊华科技、华特气体、雅克科技)、湿电子化学 品(江化微、晶瑞股份、飞凯材料)、 CMP 抛光材料(鼎龙股份)。 军工领域:特种化学品(昊华科技)、芳纶(泰和新材)、碳纤维(光威复材)。 新型显示领域:光学膜(东材科技)、有机发光材料(万润股份、华软科技)、 PI 材料(瑞华泰)。

风险提示： 宏观经济增速低于预期；产品价格大幅波动；国际油价大跌；新项目建设进度不及预期；疫情反复等